物流行业11月周专题:电商平台出海 物流龙头助力

类别:行业 机构:国联证券股份有限公司 研究员:田照丰 日期:2023-12-03

  中国跨境电商平台:“四小龙”出海,“卷”出新高度

    当前, 中国跨境( 出口) 电商平台主要有阿里巴巴旗下的速卖通(AliExpress)、拼多多旗下的Temu、字节跳动旗下的TikTok Shop 和独立站运营的SHEIN,以上并称中国跨境电商平台“四小龙”。

      其中,全球速卖通(AliExpress)是阿里巴巴面向国际市场打造的跨境电商平台;Temu 是国内电商新势力拼多多为开拓海外市场建立的跨境电商平台;TikTok Shop 是基于TikTok 天然流量池进行商品销售的跨境电商平台;SHEIN 是一家以独立站形式运营的全球时尚和生活方式在线零售商。

      中国跨境电商物流:展望万亿赛道,龙头各显神通1)受益于跨境电商平台快速发展,跨境电商物流市场规模显著增长。根据灼识咨询预测,到2027 年,中国跨境电商物流市场规模预计为1.4 万亿,2023-2027 年复合增长率为18.5%。其中,跨境电商出口物流市场规模为1.2万亿,年复合增长率为18.8%。

      2)跨境电商物流商业模式可以归纳为2+3+7,即2 种主要模式,3 大业务分段,7 大运作环节。具体来看,跨境电商物流主要有直邮和海外仓2 种模式,主要包括国内、国际和海外3 大货运段,涉及前端揽收、运输分拣、国内关务、干线运输、国外关务、海外仓储以及尾程配送等7 大环节。

      3)中国跨境电商平台快速发展带动跨境电商物流增长的同时,跨境电商物流企业也在帮助跨境电商平台更好地拓展海外市场,双方互利共赢。

      国内和国际货运段主要以国内物流各细分领域的龙头为主,进一步分为传统国际货代企业,如中国外运、华贸物流;头部快递快运企业,如顺丰控股、“通达系”快递、德邦股份、极兔速递等;国际航空货运和航运企业,如东航物流、中远海控;专注跨境电商物流业务的民营物流企业,如纵腾集团;以及自带商流赋能的菜鸟网络。

      海外货运段,国内跨境电商物流企业主要是通过海外仓模式介入海外货运段的业务。由于各国对于本国邮政快递业的准入限制,末端配送主要还是以当地本土的快递企业为主,如DHL、UPS、USPS、FedEx 等。

      跨境电商物流相关(拟)上市公司介绍

      建议关注综合物流龙头,出海东风助力的中国外运(601598.SH);货代业务转型,跨境电商突破的华贸物流(603128.SH );航空速运为基,跨境物流蓄势的东航物流(601156.SH);以及阿里商流赋能,物流展翅高飞的菜鸟网络(已在港交所递交招股说明书)。

      风险提示:跨境电商发展不及预期,跨境电商物流行业竞争加剧,油价上涨风险