锂电行业2023年11月月报:下游需求强劲 智能网联提速

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:高翔 日期:2023-12-01

  核心观点

      根据乘用车联合会终端调研显示,11月中旬乘用车总体市场折扣率约为19.0%,终端优惠水平与10月底基本持平,经历了多轮“内卷”,厂商和经销商网络都面临较大的压力。

      为保利润,部分厂商放缓价格下行的脚步,对终端竞争政策进行结构性调整,但总市场价格仍维持下行趋势不变。头部厂商(零售量占比八成以上)月初零售目标环比小幅微增。初步推算本月狭义乘用车零售市场约为208.0万辆左右,环比2.3%,受去年同期低基数影响,同比26.0%。新能源零售82.0万辆左右,环比6.2%,同比增长36.4%,渗透率约39.4%。经销商端调研显示,节后11月终端客流周度表现相对较为平稳,“双十一”当周表现略好,但新订单增长仍相对乏力,市场增长动力相对不足。持续多轮降价已使消费者产生思维惯性,消费者对于降价保持较高期待,降价后的实际观感逐渐钝化,价格下探带来的市场增量十分有限。建议关注产业链中盈利能力较强的电池环节,以及新技术,新应用变革环节:复合集流体,钠离子电池,固态电池,大圆柱电池等方向。

      上月市场表现

      2023年11月1日至2023年11月30日,上证指数上涨0.36%,沪深300下跌2.14%,创业板综指上涨0.96%,中证1000上涨1.86%。11月份排名居前的行业为SW煤炭、SW传媒、SW社会服务。排名居后三位的行业依次为SW建筑材料、SW电力设备和SW非银金融。各子板块中,电池指数下跌6.60%,板块跑输上证指数6.96个百分点。

      2023年11月1日至2023年11月30日,SW电池板块月涨幅居前的个股为壹石通、德瑞锂电、昆工科技、先惠技术、中国宝安,涨幅分别为32.83%、25.16%、21.26%、18.89%、13.17%。

      跌幅居前的个股为德方纳米、天赐材料、容百科技、科达利和宁德时代,跌幅分别为-17.83%、-12.98%、-12.44%、-12.26%和-12.13%。

      重点公司动态

      格林美(002340.SZ):全资子公司的参股公司ECOPRO MATERIALS 在韩国挂牌上市。此次挂牌上市前,公司全资子公司格林美(荆门)持有其3.49%的股权;挂牌上市后,格林美(荆门)持有其202.21 万股股票,占其发行后总股本的3%。(财联社)璞泰来(603659.SH):与江苏箔华及相关股东签订《对江苏箔华电子科技有限公司之投资协议》,公司将通过全资子公司江苏卓立收购并增资控股江苏箔华80%股权。(财联社)

    风险提示: 产业政策低于预期,市场风格偏好,技术、竞争和政策路线风险。