电子行业点评:京东方G8.6 AMOLED产线尘埃落定 利好上游产业链

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:付强/徐勇/陈福栋/郭冠君 日期:2023-11-29

  事项:

      京东方发布公告:拟投资建设G8.6 AMOLED 产线。

      平安观点:

      G8.6 AMOLED 产线投资尘埃落定,定位中尺寸IT 产品。京东方拟投资建设G8.6 AMOLED 产线,玻璃尺寸为2290mm×2620mm,设计产能为3.2 万片/月,定位笔记本电脑/平板电脑等中尺寸IT 产品,项目总投资预计630 亿元。京东方该条G8.6 AMOLED 产线属于全球首批高世代AMOLED 产线,有望进一步提高国内AMOLED 产业的竞争力。

      中尺寸IT 产品是OLED 面板主要的拓展方向之一,G8.6 产线是生产中尺寸OLED 产品的合适选择。OLED 面板往IT 产品渗透属于大势所趋,笔记本电脑/平板电脑等中尺寸IT 产品搭载OLED 面板后将进一步大幅提升使用体验,据DSCC 预测,到2026 年OLED 在高端IT 市场将以51%的年复合增长率增长到44 百万片,OLED 面板将占据75%的高端IT 市场份额。然而,现有的G6 产线所使用的玻璃基板尺寸较小,用来生产IT 等中尺寸产品可能面临切割效率低的问题,因此G8.6 高世代AMOLED 产线生产IT 产品备受关注。

      京东方G8.6 AMOLED 产线规划产能较大,有望对OLED 上游材料、设备产业链产生可观的带动作用。按面积换算,3.2 万片/月的G8.6 产线产能相当于约6.9 万片/月的G6 产线(尺寸为1500mm×1850mm)产能,该产线产能规划较为庞大,将对OLED 上游产业链产生一定的带动作用,且中尺寸产品使用年限较长,叠层OLED 器件也可能会同时被采用,因此,高世代线、大产能、叠层器件将对OLED 上游产业链带来规模可观的新需求。

      投资建议:京东方G8.6 AMOLED 产线尘埃落定,对AMOLED 产线中的相关设备将产生新的需求,且其规划产能较为庞大,对AMOLED 面板所用的耗材及零部件也将起到一定的拉动作用,建议关注奥来德、莱特光电、鼎龙股份、凯盛科技、长信科技、天德钰、晶合集成等。

      风险提示:(1)技术突破不及预期的风险:G8.6 AMOLED 产线尚无成熟经验可借鉴,只能借助G6 产线的建设经验,若高世代产线的技术突破受阻,可能将对G8.6 产线的建设及量产产生不利影响;(2)下游需求不及预期的风险:OLED 成本较现有的LCD 仍较高,若中尺寸IT 产品搭载OLED 面板的市场反馈不佳,可能对G8.6 产线的大规模量产造成不利影响;(3)市场竞争加剧的风险:目前高世代AMOLED 产线还处于早期阶段,未来随着技术逐渐成熟以及市场需求起量,若其他厂商陆续进入该赛道,行业竞争格局存在恶化的风险。