动力电池行业周报:宁德时代新签海外大单 重启在美建厂

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:皮秀/涂有龙 日期:2023-11-27

  平安观点:

      本周(2023.11.20-24)动力电池指数(884963.WI)下跌4.28%,跑输沪深300 指数3.44 个百分点,当前动力电池指数整体市盈率为20.2 倍。

      本周重点话题

      价格方面,本周锂盐、正极材料、动力电池价格呈下行趋势,负极材料、电解液、湿法涂覆隔膜价格平稳。需求方面,乘联会预计11 月国内新能源汽车零售销量环比约+3.6%,我们预计本月动力电池及材料产销总体上行。产能建设方面,福特宁德时代合作美国工厂恢复建造,产能从35GWh缩减至20GWh,减少42.9%;众钠能源百亿元钠离子电池项目开工;弗迪电池与淮海控股签100 亿钠电池项目;国内产能最大的年产2 万吨硅碳负极材料项目落户准格尔旗;中一科技设立控股子公司在陕西宝鸡投建8万吨锂电铜箔生产基地。行业发展方面,现代汽车集团预计将于2024 年底完成其新磷酸铁锂(LFP)技术的开发;LGES 计划最早于2024 年开始大规模生产中镍高压三元电池;宁德时代与Stellantis 签定磷酸铁锂电芯/模组大单;宁德时代与广汽集团将在神行超充电池供应等方面深化合作;大圆柱电池企业航天锂电宣布完成近10 亿元A 轮股权融资;元琛科技复合铜箔送样产品已开始进行循环测试,预计2024 年上半年起量;璞泰来收购并增资控股江苏箔华80%股权。

      动力电池板块:建议关注国内在海外建厂布局走在前列的宁德时代、亿纬锂能、容百科技、贝特瑞、新宙邦等。

      风险提示:1)市场需求不及预期风险:随着全球新能源汽车渗透率进一步提升,市场需求增长率将可能放缓,将影响新能源汽车产销量,进而对锂电池行业的发展产生不利影响。2)技术路线变化风险:全球众多知名车企、电池企业、材料企业、研究机构等纷纷加大对新技术路线的研发,若出现可产业化、市场化、规模化发展的新技术路线和新产品,产业链现有企业的市场竞争力将会受到影响。3)原材料价格波动风险:动力电池材料受锂、镍、钴等大宗商品和化工原料价格的影响较大。若原材料价格大幅上涨,对中下游电池材料和电芯制造环节的成本将形成较大压力。4)市场竞争加剧风险:近年来锂离子电池市场快速发展,不断吸引新进入者参与竞争,同时现有产业链企业也纷纷扩充产能,市场竞争日趋激烈,目前行业内企业未来发展面临一定的市场竞争加剧风险。