兰石重装(603169)事件点评:全资收购超合金公司 开拓新材料领域之路

类别:公司 机构:华龙证券股份有限公司 研究员:景丹阳/邢甜 日期:2023-11-21

  要点:

      2023 年11 月17 日兰石重装发布公告:

      公司拟以现金70,300.00 万元收购控股股东兰石集团持有的兰石超合金新材料有限公司100%股权。

      兰石超合金公司成立于2023 年9 月27 日,系兰石集团以其铸锻分公司的冶炼及锻造业务相关资产设立的独立法人单位,主要生产高温合金、特钢、钛合金等。

      有助于公司进一步强链延链, 提升经营效益。

      一是在原材料供应、运输费用等方面降低产品制造成本;二是针对细分领域压力特种设备需求,可灵活解决设备所需材料型号特殊、量小、供应周期长、议价能力弱等问题;三是超合金公司产品应用市场广阔,公司并购后可自用于新能源装备、核能装备及光伏产品,也可对外直接销售超合金材料,采用“超合金材料+”发展模式不断拓宽市场,形成良好的经济效益和社会效益,夯实企业市场盈利能力。

      有利于降低成本,提升公司盈利能力。

      根据评估机构预测,兰石超合金公司在2024 年、2025 年、2026年将分别为上市公司增加3935 万元、5070 万元、6234 万元净利润,并购后预计将增加上市公司2023 年净利润3000.5 万元,且标的公司2023 年 1-9 月模拟净利率为 6.18%,高于上市公司的 4.28%,有利于提升上市公司整体利润率水平。基于谨慎性原则,暂不考虑超合金公司业绩,维持“推荐”评级。

      风险提示:政策变动风险、市场发展不及预期风险、并购效果不及预期风险、管理风险等。