金融市场流动性与监管动态周报：微观资金面继续修复 行业交易集中度回落

　　当前股票市场微观资金供需继续修复，资金需求端，政策约束下IPO、再融资、减持等规模明显放缓；资金供给端，ETF 整体持续净申购，融资持续净流入。

    　　当前正处于微观资金面触底改善的初期，盈利拐点流动性拐点和外部环境变化或有望推动成长风格出现上行拐点，大盘蓝筹四季度占优的概率大。

    　　投资者月度跟踪。9 月私募仓位整体与前期持平，百亿私募仓位再次刷新年内新高，截至2023 年9 月8 日百亿私募仓位指数上升至85.47%，私募基金风险偏好目前基本处于高位。8 月开放式偏股型公募基金规模继续提升，股票型公募基金份额延续增长贡献主要增量，混合型公募基金规模下滑。7 月保险资金运用余额小幅回升，投资股票和基金部分的余额占比微升，保险资金运用余额同比增速较6 月小幅回升。

    　　货币政策与利率：上周（9/18-9/22）央行公开市场净投放5520 亿元，未来一周将有7660 亿元逆回购到期。货币市场利率上行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模下降，发行利率均上行。截至9 月22 日，R007 上行23.1bp，DR007 上行28.8bp，1 年期国债收益率上行6.5bp，10 年期国债收益率上行3.8bp，同业存单发行规模减少1656.5 亿元，1M/3M/6M 同业存单利率均上行。

    　　资金供需：二级市场可跟踪资金持续净流入。北上资金流入，净流入0.3 亿元；融资余额上升，融资资金净买入47.5 亿元；ETF 净流入241.5 亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模下降，公布的计划减持规模与上期持平。

    　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业仅医药生物。VIX 指数回落，海外市场风险偏好改善。

    　　市场偏好：行业偏好上，计算机、电子、汽车获各类资金净流入规模较高。

    　　赛道偏好上，北上资金净流入中特估、人工智能、工业互联网，融资资金加仓储能、锂电、人工智能。宽指ETF 以净申购为主，其中科创50ETF 申购较多；行业ETF 申赎参半，其中信息技术ETF 申购较多，消费ETF 赎回较多。净申购最高的为华夏上证科创板50ETF；净赎回最高的为鹏华中证酒ETF。

    　　海外变化：美国Markit PMI 继续回落，美元指数及美债利率再创新高。美国9 月Markit 服务业PMI 初值50.2，制造业PMI 初值48.9。制造业PMI 仍然位于荣枯线下方，且为连续第五个月陷入萎缩。美联储暂停加息，但后续加息路径表态偏鹰，美元指数及十年期美债利率再创新高。

    　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。