传媒行业双周报：政策端利好持续落地 传媒内容侧供给有望受持续催化

　　行情回顾：2023 年9 月2 日至9 月15 日，上证指数下跌0.50%，沪深300下跌2.18%，申万传媒行业下跌8.54%，行业总体跑输大盘。

    　　五部门联合发布元宇宙三年行动计划，政策端利好持续落地。9 月8 日工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国务院国资委、国家广播电视总局办公厅等五部门联合印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023—2025年）》，将元宇宙列入未来三年数字经济的重点产业。该计划明确提出将围绕社交、文娱、办公等现实需求，在元宇宙入口、虚拟空间应用工具和平台上着重发力，推广沉浸交互的生活消费场景。我们认为该计划落地助力“元生态”再加码，建议关注虚拟现实游戏相关公司与广告营销相关公司。

    　　伽马数据公布游戏7月数据，游戏市场同比高增。伽马数据于9 月6 日发布《2023 年7 月游戏产业报告》。数据显示，2023 年7 月，中国游戏市场规模为286.10 亿元，环比上升3.34%，同比上升37.49%。同比增长率连续三个月为正，增长幅度连续递增。其中新游戏表现亮眼，《逆水寒》《星核》《无畏契约》《命运方舟》等为游戏市场贡献增量。展望9 月，多款重点游戏已陆续定档，包括西山居《剑侠世界：起源》、三七互娱《织梦森林》、腾讯《全境封锁 2》等。游戏政策持续转向，内容端优质供给有望持续带动游戏行业上行，23H2 游戏行业有望迎来双位数同比增长。

    　　投资建议：传媒行业近期经历较大幅度调整，我们坚定立足基本面，认为在政策持续落地以及AI 技术不断落地催化下，传媒行业内容侧供给有望受持续上行，带动业绩确定性提升。消费者对优质电影、游戏等需求愈加旺盛，“AIGC+元宇宙”有望持续赋能应用端推陈出新创造新的价值增长点，建议关注后续业绩确定性较强以及AI+应用有望落地的公司。

    　　相关标的：完美世界、吉比特、巨人网络、神州泰岳、中手游、腾讯控股、网易-S、分众传媒、蓝色光标、智度股份、三人行、中文在线、万达电影、中国电影、华策影视、快手-W 等。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；传媒行业内容端政策风险；AI+应用落地不及预期；传媒行业内容市场变现不及预期风险。