电子设备A股行业专题研究:汽车电子系列报告之二:高阶辅助驾驶走向标配 自动驾驶域前景广阔
汽车智能化接棒电动化,有望成为未来5 年核心赛道。电子行业重视终端需求创新,继手机之后,汽车成为关注焦点。在电动化为智能化奠定的坚实基础上,汽车智能化有望接棒电动化,2022 年L2 级乘用车新车渗透率接近35%, ICV 预计L2 级别乘用车的渗透率有望在2025年超过50%,从而成为核心投资赛道。
2023 年可以看到的新变化主线是高阶辅助驾驶走向标配。一方面产业在继续提升智驾水平,往更高阶领航功能发展。另一方面开始回归用户价值,追求成本、性能、体验平衡,提供更高性价比方案扩大用户覆盖面。产业落地方面,可以看到售价10 万元以内的搭载智驾芯片的车型,且新能源车全球销量冠军的比亚迪发布“天神之眼”高阶辅助驾驶系统正式在量产车上搭载,这些里程碑事件代表高阶辅助驾驶正在逐渐走向标配。
受益于汽车智能化的国内标的,智能汽车自动驾驶域将会是一个较为客观的增量市场。智能汽车自动驾驶域可拆分为感知层,决策层和执行层。感知层中关注摄像头、激光雷达以及毫米波雷达;决策层关注SOC、域控制器及软件;执行层关注线控底盘、底盘域控制器及线性制动。根据盖世汽车研究院测算,中国乘用车ADAS摄像头市场规模可达251亿元,AIoT星图研究院预计毫米波雷达2026年市场规模为150亿元,ICV TAnK预估中国ADAS SOC市场规模将达135.29亿美元,亿欧智库预计2024年智能汽车软件国内市场规模超百亿,2025年达到142.5亿元。
【配置建议】
看好三位一体协同发展的经纬恒润;建议持续关注订单持续开创新高的德赛西威、深耕光学领域的联创电子、车载业务发展迅猛的科博达(由汽车组覆盖)。
【风险提示】
汽车销量具有周期性,且受宏观经济影响,阶段性低于预期。
上游原材料价格上涨导致汽车产业链利润空间压缩。
汽车智能化技术进展低于预期。
不同细分领域竞争格局不同,部分领域竞争加剧影响业绩释放。