策略周报：8月PMI有所反弹 A股指数震荡上行

　　2023 年08.28-09.03 日A 股指数震荡上行

    　　2023 年08.28-09.03 日，我们关注的6 个A 股指数震荡上行，最终：上证指数上涨2.26%、深证成指上涨3.29%、创业板指上涨2.93%、沪深300上涨2.22%、科创50 上涨7.40%、万得全A 上涨3.17%。自2023 年初以来的累计情况来看，上证指数和万得全A 为正增长，分别累计上涨1.42%和0.06%；其他四个指标依然处于下跌状态：深证成指累计下跌-5.01%、创业板指累计下跌-10.50%、沪深300 累计下跌2.07%、科创50 累计下跌-2.62%。

    　　一级行业多数上涨，二级行业游戏板块累计涨幅依然居前2023 年08.28-09.03 日，31 个申万一级行业只有4 个行业下跌，环保行业跌幅最大为-3.00%；而周涨幅最大的电子行业周涨幅达7.06%。

    　　124 个申万二级行业（扣除林业）涨跌幅状况来看，周涨幅居前的板块是：电机，周涨幅10.65%。就2023 年累计数据而言，游戏累计涨幅依然最高，为54.28%，但与其年内最高涨幅相比已有显著回落，第二位的是出版，累计上涨36.66%。而周跌幅居前的板块是：渔业，周跌幅为-10.15%。2023 年以来跌幅累计居前的是：能源金属和酒店餐饮，跌幅在-30.00%左右。

    　　259 个申万三级行业（扣除16 个无数据行业）的涨跌幅状况来看，周涨幅居前的是：定制家居和门户网站，周涨幅分别为13.21%和11.23%。而年初以来累计涨幅中，印刷和门户网站涨幅居前，分别为91.61%和73.53%。周跌幅居前的板块是：水产养殖和综合环境治理，周跌幅分别为-10.77%和-5.36%。年初以来跌幅居前的是：光伏电池组件和酒店，累计跌幅超过-29.00%。

    　　宏观数据方面，8 月PMI 有所反弹

    　　2023 年08.28-09.03 日期间公布的宏观数据主要有：库存、货运量、PMI，等等。在库存中，工业企业库存多数继续下滑，工业企业总库存7 月当月同比增速为-0.20%；而货运量来看，7 月总货运量略有上升，其中铁路货运量当月同比已由负转正；8 月PMI 来看，均有所反弹，PMI 新订单更是恢复到50.20，站上荣枯线。

    　　投资建议

    　　我们对2023 年全年走势总体看好，1-8 月整体呈现先攀升后震荡整理格局。我们预期9 月将在5、6 形成的震荡底部进一步扎实，由于基数原因，预期第四季度宏观经济数据同比状况要好于第三季度，9 月大概率会再次抬头。

    　　风险提示

    　　美联储加息缩表超预期；我国出口状况继续下滑；国内地方债问题恶化。