寿仙谷(603896):业绩稳健增长 多样化营销不断开拓渠道成长空间

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:蔡明子 日期:2023-07-27

  H1 收入、利润稳健增长,维持“买入”评级

      7 月26 日,公司发布2023 年半年度业绩快报:2023 年上半年度公司实现营业收入3.71 亿元,同比增长6.28%;归母净利润0.90 亿元,同比增长10.02%;扣非净利润0.78 亿元,同比增加18.26%。公司收入、利润实现稳健增长。我们维持对公司的盈利预测,预计2023-2025 年公司归母净利润分别为3.35、4.04、4.87亿元,对应EPS 分别为1.66、2.00、2.41 元/股,当前股价对应PE 分别为24.2、20.1、16.6 倍,公司产品具备临床价值,未来拓展省外市场成长空间大,维持“买入”评级。

      Q2 业绩提速增长,多样化营销不断开拓渠道成长空间

      分季度看,公司Q1/Q2 营业收入分别为2.06 亿元(+1.2%)、1.65 亿元(+13.4%);归母净利润分别为0.63 亿(+5.9%)、0.28 亿元(+20.0%);扣非净利润分别为0.56 亿(+4.6%)、0.23 亿元(+73.6%)。

      公司坚持“名医、名药、名店”发展模式,致力开发销售新渠道,以代理商模式开拓全国市场,运行寿仙云等寿仙谷小程序力求开创云端销售新天地,加强循证医学临床研究与学术推广,2023 年上半年销售保持稳定增长。营销模式多样化,截至2022 年底公司累计已签约加盟城市代理商14 家,公司持续在全国品牌推广以及线上营销等方面进行积极探索。

      产品具备种源、培育、加工核心闭环优势,为公司走向全国奠定坚实基础

      公司产品具备种源、培育、加工闭环核心优势,为产品的全国推广奠定良好基础。

      种源方面,公司自主选育九大自主知识产权优质种源,育种有效成分含量高,为公司铸造护城河。培育方面,公司通过仿野生有机栽培确保药材高品质,利用物联网技术实现种植全程追溯。加工方面,公司自主研发的超音速气流破壁技术显著提升产品安全性,独创去壁纯化技术提升有效成分含量8 倍以上,专利保护期较长。

      风险提示:省外推广不及预期,中药板块政策落地不及预期等。