昆仑万维(300418):收购奇点智源夯实底座 持续看好AIGC时代成长机遇

类别:创业板 机构:国信证券股份有限公司 研究员:张衡 日期:2023-06-19

  事项:

      公司公告:控股子公司Star Group 拟发行股份收购Singularity AI 全部股权,本次交易完成后,Singularity AI 的股东或其指定关联方将获得Star Group 25%股权;同时公司全资子公司昆仑集团有限公司计划出资4.0 亿美元对Star Group 增资,全力打造全球领先的AGI 平台。

      国信传媒观点:1)奇点智源早在2020 年开始研发大模型,其与昆仑万维合作研发的“天工”3.5 已于2023年4 月开启测试,实测能力接近ChatGPT,且不断迭代优化;本次完成收购奇点智源,有助公司布局打造全球领先的AGI 平台、完成AIGC 相关产业链闭环布局;2)坚定“All in”AGI 与AIGC,从模型层到应用层的布局不断完善。公司持续强化大模型和AIGC 应用的落地,现已形成AI 大模型、AI 搜索、AI 游戏、AI 音乐、AI 动漫、AI 社交的全方位业务矩阵,本次收购后夯实了模型层面的业务底座,有望发挥协同效应,推动公司AI 应用加速落地及商业化。3)投资建议:看好AIGC 时代公司的前瞻布局优势,维持“增持”评级。我们维持盈利预测,预计公司2023/24/25 年归母净利润分别为13.95/15.36/17.35 亿元,同比增速21%/10%/13%;摊薄EPS=1.17/1.28/1.45 元,当前股价对应同期PE=53/48/43x。公司前瞻布局人工智能,不断完善AI 业务布局,在AIGC 科技底座加速成熟的背景下有望成为大模型+应用生态的平台型公司,维持“增持”评级。4)风险提示:应用落地不及预期;技术进步低于预期;投资业务不及预期等。