华设集团(603018):创新为帆 踏数字化浪潮前行

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:廖浩祥 日期:2023-06-15

  全专业设计能力, 打造数智化转型领航企业。华设集团是国内首家获得工程设计综合甲级资质并在主板上市的工程咨询公司,致力于咨询设计行业工程数字化的最新技术的研发和发展,综合实力位居全国前列。2022年,公司实现营业收入58.39 亿元,较去年同期增长0.29%;归属于上市公司股东的净利润6.84 亿元,同比增长10.58%。分产品来看,2022 年规划研究/勘察设计/ 试验检测/ 工程管理/工程承包分别实现营收7.11/37.48/3.79/2.06/6.96 亿元,同比分别-3.30%/+2.46%/+2.74%/+15.75%/-0.24%。

      数字经济赋能公司发展,数字智慧业务取得突破。新基建政策利好,稳投资力度持续加大。数字经济发展浪潮赋能公司数字化业务持续增长,国产替代政策要求促进公司创新力度不断提升。公司聚焦基础设施全链条数字化转型,推动设计协同、BIM 审图、模型交付一体化,完成在国产设计软件平台的移植,实现软件国产化替代。2022 年公司成立“基础设施数字化中心”,为AI 提供数字化土壤,打造“2+4+1+1”的数字产品线,在数字智慧领域取得突破。

      新能源低碳业务崛起,数字化与低碳化双轮驱动。“十四五”是我国“双碳”发展的关键时期。推动绿色化和数字化深度融合、能源结构绿色转型,持续提升能源使用效率,是开启绿色低碳之路的关键。碳达峰碳中和对交通行业来说既是挑战更是机遇,交通领域是第三大碳排放来源,交通运输的碳中和发展任务艰巨,整个交通链条所涉及的能源、制造、技术、人才、企业发展都将进行全面的迭代升级。数字化与低碳化深度融合,成为企业发展的结构性机遇,公司集中优势资源,以创新产业研究院为主要载体,以“数字化”“智慧化”“绿色低碳”等为重点方向,打造公司发展第二增长曲线。2022 年,公司绿色低碳业务实现营业收入6.12 亿元,占总营业收入比重10.53%,同比增长10.91%。具体业务包括为交通和城市基础设施领域的生态环保提供全过程咨询和工程服务,主要涵盖交通环保、城镇水环境治理、土壤修复、固废处置等。

      盈利预测:维持公司“买入”评级。预计2023-2025 年,公司实现营业收入分别为63.81/69.21/75.24 亿元,归母净利润分别为7.99/8.48/9.59 亿元,对应PE 分别为7.79x/7.34x/6.49x。

      风险提示:海外宏观变化超过预期、新增订单不及预期、AI 赋能进度不及预期、盈利预测与估值模型不及预期