许继电气(000400):上调股权激励目标 坚定发展信心
本报告导读:
公司公告上调股权激励目标,进一步表现公司对未来发展的充足信心。
事件:
公司公告,对 股权激励方案进行调整,对行权条件进行上修,同时修订了激励对象范围、授予股票数量等。
评论:
维持“增持”评级。公司充分受益于电网投资建设加速,此次上调股权激励目标进一步表现公司发展信心。维持23-25 年公司归母净利润分别为9.68/14.02/17.24 亿元,维持23-25 年EPS 分别为0.96/1.39/1.71 元,维持公司目标价34.78 元。
调整股权激励方案,上修行权条件。本次方案调整内容包括:首次授予的激励对象从475 人调整为465 人;授予股票总量从1,927 万股调整为1,210 万股。同时行权目标调整为:23-25 年净利润复合增长率从10%/10.5%/11%上修为10.5%/11%/11.5%,23-25 年ROE 从8.2%/8.5%/8.8%上修为8.4%/8.7%/9.0%。我们认为,上调行权目标有利于进一步调动核心员工的积极性,表现公司的发展信心。
购置信息化资产,进一步降本增效。公司拟从许继集团购买256 项信息化资产,交易价格约3,232 万元。本次购置,有助于公司进一步提升信息化水平和经营管理效率。
风险提示。电网投资不及预期、特高压建设进度不及预期、行业竞争加剧等。