华如科技(301302)公司信息更新报告:业绩符合预期 AI+军事仿真空间广阔

类别:创业板 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈宝健/刘逍遥 日期:2023-04-27

  民营军事仿真领先厂商,维持“买入”评级

      考虑公司投入加大,我们下调公司2023-2024 年归母净利润预测为1.85、2.48 亿元(原预测为2.22、3.13 亿元),新增2025 年预测为3.20 亿元,EPS 分别为1.75、2.35、3.03 元/股,当前股价对应PE 分别为32.4、24.1、18.7 倍,考虑AI 有望提升公司在军事仿真领域的决策智能化程度,同时,有望助力公司打开军事娱乐业务空间,维持“买入”评级。

      2022 年业绩符合预期,研发投入加大

      (1)公司发布2022 年年报,2022 年全年实现营业收入8.33 亿元,同比增长21.39%,实现归母净利润1.34 亿元,同比增长13.24%,业绩符合预期。分产品看,公司技术开发收入为6.34 亿元,同比增长44.68%;软件产品收入为2471.84万元,同比下滑65.06%;硬件产品收入为7070.11 万元,同比下滑42.88%;商品销售收入为8193.56 万元,同比增长73.02%。

      (2)全年公司销售毛利率为56.11%,同比下降3.03 个百分点,主要由于技术开发毛利率下降较多所致。费用端来看,公司销售费用率和管理费用率分别为7.30%和10.55%,同比下降1.33 和2.03 个百分点,研发费用率为20.74%,同比提升1.08 个百分点。

      (3)公司2023Q1 实现营业收入1924.46 万元,同比增长24.96%;实现归母净利润-5399.08 万元,同比下滑,主要由于公司业务收入季节性明显,一季度收入占比小,但是费用支出增加所致。

      以AI 赋能军事仿真业务,有望大幅提升军事决策智能化程度公司以AI 赋能军事仿真业务,已推出全栈式军事智能决策解决方案及AIStudio军事智能模型训练平台,将规则驱动融入数据驱动,从单一智能迈向混合智能,提供感知智能、认知智能、决策智能和行动智能全流程整体解决方案,支撑方案筹划验证、指挥辅助决策、武器装备智能化升级、无人装备研制等应用领域。

      风险提示:人才流失风险;市场竞争加剧风险。