电力电气设备:全球新增储能项目强劲 极端电价提升储能盈利空间

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:曾韬 日期:2023-03-27

  行业近况

      本周全球储能项目新增8075 MWh,其中中国/欧洲/澳洲分别约1975 / 400/1700 MWh。日内电价看,德国/美国加州/澳洲平均日内价差分别达1.4/0.5 /0.7 元/度;美国加州在周三、五(3 月24 日、25 日)触发极端电价,我们预期极端电价情况有望提升储能盈利空间。

      评论

      储能项目新增态势强劲,2023 年储能需求增长高确定性。根据公开招标数据,本周全球储能项目新增8075 MWh,其中中国/欧洲/澳洲分别约1975/400/1700 MWh;除一项工商业用户侧项目外,其他项目均为表前侧储能、且以风光加储为主。地区上看,中国多项储能系统中标结果公告,中标单价位于1.3-1.6 元/Wh之间;安徽省公告首期2021 竞配风光发电储能将于今年并网、规模预计超1GW。澳洲一项GWh级储能替代燃煤项目公开招标,另有300MWh电池储能系统签约。此外,欧洲两项电网级电池储能项目过审,南非新增一项3-5GW风光发电及储能计划。

      极端电价产生最大日内价差,储能盈利空间有望提升。根据FraunhoferISE,CAISO以及AEMO批发电价信息,德国继续领跑三地平均峰谷价差(194 欧元/MWh,约合人民币1.4 元/度),最大峰谷价差较上周基本持平,日内电价呈现双峰谷。美国加州平均峰谷电价差较上周基本持平(78美元/MWh,约合人民币0.5 元/度);本周三/五分别触发极端电价899/960美元/MWh,除此外单日最大峰谷价差为143 美元/MWh(约合人民币0.9元/度)。澳大利亚日内价差较上周有所回落,NSW地区平均峰谷电价差达145 澳元/MWh(约合人民币0.7 元/度);SA地区平均峰谷价差为222 澳元/MWh,周四出现本月最低负电价-81 澳元/MWh,存在较大储能等灵活性资源需求空间。

      估值与建议

      我们看好全球电化学储能市场的高成长性,以及高壁垒的电池、逆变器、热管理、消防设备以及EPC环节龙头公司的业绩高增长。1)锂电及材料:

      推荐宁德时代、亿纬锂能、星源材质、璞泰来,建议关注:鹏辉能源和派能科技;2)热管理:建议关注:英维克(未覆盖),申菱环境(未覆盖)、科创新源(未覆盖)。

      风险

      储能项目落地不及预期,各国储能政策推进不及预期。