华设集团(603018):受益GPT/AI技术进步降本增效 BIM数字设计领先

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:韩其成/郭浩然 日期:2023-03-23

  本报告导读:

      2023PE8倍(过去最高PE平均24倍/2015年最高55倍)。提供全国领先的交通城建数字化解决方案,2022 上半年数字智慧业务营收2.3 亿占比10%。

      投资要点:

      维持增持。维持预测2022-24 年EPS1.04/1.19/1.35 元增15%/14%/13%。

      受益AI 行业技术进步催化,上调目标价至14 元,对应2023 年12 倍PE。

      ChatGPT-4 发布催化AI 行情,华设集团数字智慧业务营收占比10%。

      (1)北京时间3 月15 日凌晨,Open AI 发布ChatGPT-4 催化AI 行情,AI与数字化在设计行业应用,有望实现降本增效,为基建设计公司赋能。(2)华设集团2022 上半年数字智慧业务实现营业收入2.3 亿元,占营业收入比重10%。(3)2021 全年以BIM+GIS 技术为先导的订单约2.6 亿,以BIM+GIS 系统为生产平台的订单约6.7 亿。

      提供全国领先的交通城建数字化解决方案,布局数字设计/车路协同等。

      (1)拥有交通运输部综合交通运输大数据处理及应用技术研发中心,拥有深度挖掘庞大的数据资源及其潜在价值的分析能力。(2)基于BIM+GIS 的三维正向设计与数字模型交付能力,提供基础设施全生命周期的技术服务。(3)增资后持有江苏狄诺尼信息技术有限责任公司77.5%股权,继续推进数字勘测、设计、建造云平台系统开发完善。(4)与深圳佑驾设立合资公司,以智慧公路规划设计为入口,不断迭代推动自动驾驶商业化落地。

      拟发行不超4 亿元可转债,股权激励提升业绩增长动能。(1)拟公开发行不超4 亿元可转债用于华设创新中心项目等。( 2)2022 年1 月20 日以3.61元/股授予股票激励,考核以19-21 年净利润均值为基数22/23 年增长不低于10%/22%。(3)2023PE8 倍(过去最高PE 平均24 倍/2015 年最高55 倍)。

      风险提示:政策超预期紧缩,疫情反复等