热门赛道跟踪系列(十三)：平衡安全发展 关注自主可控

　　招商策略：平衡安全发展，关注自主可控

    　　2月回顾：2月我们建议关注热门赛道：储能、锂电、光伏、医疗器械及服务。整体看，四个赛道组合的平均超额收益率为-8.3%，主要由于欧洲新光伏政策带来的外生冲击。

    　　① 本期专题：平衡安全发展，关注自主可控。在逆全球化浪潮下，自主可控是实现高质量发展的必由之路，近期中央与地方支持政策频发，利好自主可控与国产替代，重点关注自主可控四大方向：①集成电路：集成电路重要性日益凸显，自主可控需求强烈，在政策支持下集成电路国产替代加速，关注产业链上游自主创新进程。②信创：信创，即信息技术应用创新产业，包含了从IT基础设施到基础软件再到应用安全和信息安全的完整全产业链条。从产业链看，上下游短期仍有差距，重点关注信创中游国产软件替代。③工业机器人：劳动力短缺提升用工成本，工业机器人或成有效解决方案，中国工业机器人市场空间巨大，打开国产替代空间。④数控机床：数控机床和基础制造装备是装备制造业的“工作母机”，是衡量国家制造业装备发展水平的重要标志；高端机床国产化率较低，关键设备与零部件仍依赖进口，产业配套存在欠缺。

    　　核心观点：3月打分靠前的赛道为：储能、光伏、医疗器械、信创。储能与光伏：产业链上游价格大幅下跌，下游排产规划超预期。估值已回调至近三年较低分位数，静待触底反弹。医疗器械及服务：医疗新基建持续加码，疫后需求复苏。信创：作为数据安全和网络安全的基础，信创的发展为我国经济发展注入新动能，为数字化转型提供坚实基础，是我国新基建的重要组成部分。

    　　政策指引下，信创产业重要性凸显，国产替代化加速。

    　　赛道景气跟踪：光伏：1-2月我国光伏装机20.37GW，同比87.6%。风电：1-2月我国风电装机5.84GW，同比增长1.9%；2月风机出口金额同比增长24.96%。绿电：2月太阳能利用小时数182小时，同比增长95小时，2月风力发电利用小时数401小时，同比增长200小时。锂电：2月新能源汽车销量同比增长45.49%，2月我国新能源车渗透率达到30%。储能：前三季度我国电化学储能装机约6.6GW，同比增长78%。新型电力系统：1-2月电网建设投资完成额同比增长2.2%。氢能：1-2月燃料电池车销量202辆，累计同比下降45.4%。半导体国产替代：1月我国半导体销量同比下降31.6%，跌幅扩大。白酒：1月茅五泸高端酒线上销售价格同比下滑9.4%，跌幅收窄。

    　　风险提示：热门赛道发展不及预期