捷顺科技(002609)重大事项点评：捷停车成立国内首个停车生态平台 预计带来业务快速增长

事项：

    近日，捷顺科技旗下捷停车举办“PEPC 2023 停车生态伙伴大会”，与生态合作伙伴成员共建停车行业智慧生态。

    评论：

    完善捷停车生态平台，推动智慧停车持续增长。公司的业务路径是B2B2C,停车场接入捷停车平台，相应的C 端用户就会自然接受捷停车的服务。捷停车在B 端场景的增加，C 端车主自然更多关注和使用捷停车。此外，随着捷停车生态平台的建立，公司利用自身规模化的运营优势,通过分享的商业模式,支持非捷顺品牌的中小传统厂商的停车场接入捷停车平台，相对应的也会有更多的C 端客户使用捷停车。预计公司的智慧停车业务将会实现快速的增长。

    推动商业模式创新落地，硬件有望迎来快速增长。停车生态的建立将会吸引更多的停车场使用公司的云托管或者捷停车服务。而且公司的“停车时长置换”合作模式可以提前将未来的停车资源变现用来置换公司的捷停车和云托管服务费，还能用来采买公司的停车硬件产品。这样可以减少B 端客户的现金投入，促销公司硬件产品。预计随着越来越多的停车场加入公司的捷停车生态平台，公司将会迎来硬件产品的大量订单。

    公司自带体系形成先发优势，生态建设预计带来规模经济。公司具备行业独有的“场+桩+位”一体化能力、停车场景建设及托管服务能力、覆盖全国的运维能力，以及捷停车优质的数字运营能力和庞大的平台资源能力。公司能够以自身先发优势全面赋能伙伴成员，共同做大市场。另外，集合更多行业共同开发停车数据，也能够完善公司停车生态平台。而随着公司的生态平台进一步完善，公司预计将会形成更高壁垒，从而减少行业竞争激烈程度。

    投资建议：我们预计公司 2022-2024 年营收分别为14.69 亿元、17.46 亿元、21.04 亿元，对应增速为-2.4%、18.9%、20.5%；归母净利润为 0.30 亿元、1.99亿元、2.70 亿元，对应增速分别为-81.9%、580.2%、35.8%，对应 EPS 分别为 0.04 元、0.31 元、0.42 元/ 股。2022 年因为疫情以及房地产新建项目需求下降，营收不及预期，随着公司战略转型，我们认公司新业务模式有望提升公司增速，给予公司 2023 年 46 倍 PE，对应目标价为 14.26 元，维持“强推”评级。

    风险提示：房地产新建项目需求下降，传统业务业绩不如预期