东北地产周报:央行全面降准0.25个百分点 1-2月商品房销售同比基本持平

类别:行业 机构:东北证券股份有限公司 研究员:吴胤翔/喻杰 日期:2023-03-21

  报告摘要:

      市场表现:上周申 万房地产板块收于2894.29点,累计下跌0.13%,同期上证综指累计上涨0.63%,深证成指累计下跌1.44%,沪深300 累计下跌0.21%;横向对比,板块表现位于中游。

      公司动态:3 月15 日,越秀地产发布2022 年业绩报告,公司实现营业收入约为724.2 亿元,同比上升26.2%,归母净利润39.5 亿元,同比上升10.2%,核心净利润42.4 亿元,同比上升2.1%。

      成交市场:3 月9 日-3 月15 日,Wind 统计的30 大中城市新房成交面积338 万方,环比+10.1%,同比+50.1%;我们重点跟踪的32 城新房成交面积为461 万方,环比+16.1%,同比+33.3%;16 城二手房成交面积为242 万方,环比上周+5.3%,同比+68.3%。

      库存情况:截止3 月15 日,10 大城市待售面积8506 万方,同比+0.1%,去化周期为13.7 月,相比去年同一日增加1.7 月。

      土地市场:3 月6 日-3 月12 日,100 大中城市合计供应土地建面631万方,环比+5.9%,同比-61.0%;合计成交土地面积45 万方,环比上周-33.4%,同比-72.6%。

      投资建议:近期统计局公布的行业数据有所超过市场预期,1-2 月商品房销售在疫后需求释放、三四线返乡置业带动下取得同比基本持平的开门红,竣工端在保交楼和融资支持政策下取得同比+8%的增幅,开发投资、新开工、到位资金等指标降幅均有所收窄。央行在3 月17日公布决定于3 月27 日降低金融机构存款准备金率0.25 个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),此次全面降准对应释放长期资金体量约5300 亿,对银行流动性构成直接支持,也为房地产市场进一步宽信用提供货币基础,巩固1-2 月企稳回升态势。高频销售方面,3 月1-15 日我们跟踪的32 城新房销售面积907 万平,同比+14%,相比1-2 月同比-15.8%大幅好转,16 城二手房销售面积511 万平,同比+67%。随着行业供给端和需求端政策将不断落实,房价逐步企稳,销售逐步呈现实质性改善,板块估值中枢有望进一步修复。结构上看,优质央国企将受益于供给侧改革带来的盈利水平提升,有望走出戴维斯双击行情,同时关注优质混企、民企信用修复困境反转带来的估值修复机会。A 股建议关注金地集团、保利发展、招商蛇口、建发股份、华发股份、万科A、滨江集团;H 股建议关注华润置地、越秀地产、龙湖集团、碧桂园、美的置业。

      风险提示:国内新冠疫情反复;市场回暖过快导致政策转向。