环保与公用事业202303第3期：1-2月全国全社会用电量同比增长2.3% 虚拟电厂政策梳理

　　市场回顾：本周沪深300 指数下跌0.21%，公用事业指数上涨0.90%，环保指数下跌1.63%，周相对收益率分别为1.11%和-1.42%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第6 和第20 名。分板块看，环保板块下跌1.63%；电力板块子板块中，火电上涨2.74%；水电上涨1.97%，新能源发电上涨0.07%；水务板块下跌0.17%；燃气板块下跌1.15%；检测服务板块下跌2.74%。

    　　重要事件： 普通路拟建连南县高联电化学储能电站总规模为500MW/1GWh，由400 个1.25MW/2.5MWh 独立集装箱式储能单元构成，配套建设220KV 升压站及相应送出线路，项目拟分三期建设，第一期规模拟为100MW/200MWh。第一期拟投资3.9 亿元。

    　　专题研究：当前，我国虚拟电厂总体处于试点示范阶段，且省级层面缺乏统一的虚拟电厂平台。大部分虚拟电厂试点实现了初步的用户用能监测，鲜有项目实现虚拟电厂的优化调度及对分布式能源的闭环控制。虚拟电厂政策还有待完善，亟待国家和省级层面专项政策。为了全面提升电力系统调节能力和灵活性，国家和地方层面多次提及支持虚拟电厂的发展。

    　　投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技。