鹏鼎控股(002938):持续加大技术创新 业绩超市场预期

类别:公司 机构:国投证券股份有限公司 研究员:马良 日期:2023-03-18

  事件:公司发布业绩快报,2022 年实现营业收入362.1 亿元,同比增长8.69%;实现归属于上市公司股东的净利润50.11 亿元,同比增长51.07%;报告期内基本每股收益2.16 元,同比增长51.05%。

      加大技术创新,业绩超市场预期:2022 年消费电子行业受需求萎缩等因素影响,行业整体景气度下降。面对复杂的外部环境,公司持续加大技术创新,强化风险管理,以优质的产品和高质量的技术服务,为国内外一流客户提供服务,保障公司营业收入稳定增长。公告披露,2022 年度公司实现营业收入 3,621,097.14万元,较上年同期增长 8.69%。同时,公司充分利用业已形成的技术能力、工艺能力及管理能力,积极开发新产品,稳步提高新产品良率;并通过持续推进数字化升级转型,不断加强成本管控、制程改善、强化自动化生产,进一步提升生产效率,有效持续降低生产成本,提升公司盈利能力。2022 年度,公司实现归属于上市公司股东净利润501,153.66 万元,较上年同期增长 51.07%。

      持续加大研发投入,推动新产业布局:公司全力聚焦电子行业技术前沿,不断加大技术创新投入,半年报披露,2022 年上半年公司研发投入7.30 亿元,占营业收入比重达5.14%。截止2022年6 月30 日,公司累计取得国内外专利共计999 件,其中91%为发明专利。据2022 年三季度报,公司研发费用稳步提升,维持技术领先优势,深入挖掘市场新型需求,加大研发创新,包含消费电子产品、元宇宙、5G 通讯、智能汽车、AI 等多个细分领域。年初至报告期末公司研发费用12.20 亿,占营收比例达4.92%,公司全力聚焦前沿技术,积极布局新产业。

      加强降本增效,提升盈利能力:公司秉持以市场需求为导向的理念,稳健经营,强化风险管理意识,维持各项财务数据的平稳与健康。三季报披露,公司资产负债率为32.95%,应收账款周转天数为83.61 天,存货周转天数60.02 天,均为行业较好水平。

      公司始终进行成本管控,降低生产成本,提高产能利用率,使得公司毛利率稳步上升,公告披露,2022 年上半年公司毛利率为19.52%,第三季度毛利率26.73%,业绩快报披露,2022 年度,公司实现归属于上市公司股东净利润501,153.66 万元,较上年同期增长 51.07%。

      投资建议:我们预计公司2022 年~2024 年收入分别为362.11 亿元、417.19 亿元、484.2 亿元,归母净利润分别为50.12 亿元、52.81 亿元、64.8 亿元,维持“买入-A”投资评级。

      风险提示:新产品研发不及预期风险;原料价格上涨风险;下游需求不及预期风险。