青鸟消防(002960):储能安全规程实施在即 公司PACK级先发优势显著

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:徐乔威/鲁悦/王佳 日期:2023-02-07

  本报告导读:

      《电化学储能电站安全规程》实施在即,文件强调的精细化消防促进行业价值量成倍增长,公司具备PACK 级先发优势和自研芯片支撑下的强产品力。

      事件:

      《电化学储能电站安全规程》为我国储能安全领域的首个指引性文件,将于 2023 年7 月1 日正式实施,文件对储能消防安全的发展提供方向指引,推动一系列相关标准和配套措施落地。

      评论:

      投资建议:推荐国内通用消防产品龙头青鸟消防,关注公司在PACK 级消防下的先发优势和自研芯片支撑的强产品力。维持公司2022-2024年EPS 预测分别为1.22/1.48/1.84 元,维持目标价36.66 元,维持“增持”评级。

      《安全规程》强调精准消防,行业价值量有望提升。文件明确“尽早探测,精准灭火”的方向,给出“灭火+降温,抑制复燃”的要求,PACK级方案下,储能消防价值量有望数倍增长,复合型方案配置进一步提升储能消防投入。文件高度强调储能消防精准性,将最小保护单元缩小至PACK 级电池模块,若采用“PACK 级探测+灭火”, 则该配置方案下储能消防价值量能够得到数倍增长。文件强调持续抑制复燃,业内常用方法为“多次气体喷射”或采取“气体灭火+水降温”的复合型配置,复合型配置同样能带来储能消防投入的成倍提高。

      自研“朱鹮”芯片助力降本,竞争优势显著。公司自研“朱鹮”芯片能够有效优化布线线径、降低功耗、节省成本。PACK 级消防大幅度提升储能消防成本,储能消防可能占据项目建设成本的10%,而公司能够通过使用自研芯片帮助客户将成本占比控制在5%-7%,在行业内竞争优势显著。

      深入PACK 级消防,公司具备先发优势。《安全规程》格外强调储能消防的精细化。公司率先布局精准消防,于2022 年初成立储能消防业务群组,形成“1+2+N”布局,提供从站级、舱级、簇级到 PACK 级的整体解决方案,能够满足《安全规程》及各类客户需求。目前市场上的产品多以舱级为主,而公司自研芯片的高度集成化和小型化让消防能够深入电池模块,形成先发优势。

      风险提示:PACK 级消防产品开发过程中与电池企业合作进程受限。