基础化工行业：东方证券化工周报

　　原油相关信息：

    　　原油及相关库存：2023 年1 月27 日美国原油商业库存4.527 亿桶，周增加420 万桶；汽油库存2.346 亿桶，周增加260 万桶；馏分油库存1.176 亿桶，周减少230万桶；丙烷库存0.73181 亿桶，周减少243.7 万桶。美国原油产量及钻机数：2023年1 月27 日美国原油产量为1220.0 万桶/天，周增加2.5 万桶，较一年前增加57.5万桶/天。2 月3 日美国钻机数759 台，周减少12 台，年增加146 台；加拿大钻机数249 台，周增加2 台，年增加31 台。其中美国采油钻机599 台，周减少10 台，年增加102 台。

    　　价格变化：

    　　我们监测的188 种化工产品中，本周价格涨幅前3 名的产品分别为液氯（上涨68.7%）、丙烯酸（上涨15.2%）、BDO 散水（上涨14.3%）；跌幅前3 名为：天然气（下跌23.9%）、盐酸（下跌11.7%）、尿素-国际（下跌10.5%）。

    　　月度方面，价格涨幅前3 名的产品分别为液氯（上涨65.0%）、BDO 散水（上涨36.9%）、丁二烯（上涨29.1%）；跌幅前3 名为：天然气（下跌46.2%）、三氯乙烯（下跌27.9%）、煤焦油（下跌20.5%）。

    　　价差变化：

    　　本周价差涨幅前3 名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨319.3%）、R32 价差（上涨274.3%）、乙烯价差（上涨79.1%）；跌幅前3 名为：双氧水价差（下跌100.0%）、丙烷脱氢（下跌85.6%）、油头乙二醇价差（下跌57.6%）。

    　　月度价差涨幅前3 名的产品分别为R32 价差（上涨362.9%）、油头乙二醇价差（上涨360.9%）、顺酐法BDO 价差（上涨359.2%）；跌幅前3 名为：双氧水价差（下跌433.3%）、丙烷脱氢（下跌89.9%）、PTMEG 价差（下跌70.6%）。

    　　我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE 粒子的企业，如万华化学(600309，买入)、荣盛石化(002493，买入)、卫星化学(002648，买入)、宝丰能源(600989，买入)、东方盛虹(000301，未评级)、岳阳兴长(000819，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。

    　　在欧洲高通胀同时影响化工产业供给和需求的背景下，建议分别关注欧洲强势的精细化学品以及简单塑料制品增长机会。精细化学品方面，建议关注为海外客户提供定制化、一站式采购服务的抗老化剂龙头企业利安隆(300596，买入)，特种表面活性剂领先企业皇马科技(603181，买入)。下游简单塑料制品方面，建议关注海象新材(003011，未评级)、共创草坪(605099，未评级)、家联科技(301193，增持)。

    　　农药板块，我们更加看好全球农药终端市场的景气及竞争环境，持续看好在海外布局自主登记及销售网络，具备差异化竞争优势的润丰股份(301035，买入)；原药行业中长期走向宽松且竞争激烈，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的，具备防守性和进攻性的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。对于化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。

    　　风险提示

    　　新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动