可选消费行业周报(第五周):看好23年空冰洗内销复苏

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林寰宇/王森泉/周衍峰 日期:2023-02-05

  本周观点:22 年空冰洗出货下跌收官,23 年内销预期更为积极

    2022 年空冰洗出货量数据同比下跌收官,短期来看,疫情扰动下,空冰洗内外销结构变化、月度同比增速变化都有较大的差异,23 年地产景气触底回升支撑空冰洗内销市场,而出口将面临海外需求波动。从长期来看,空调受益于一户多机属性,内销增长潜力优于冰洗,而中国家电整体产业链优势依然稳固,且受益于产业出海,我们认为空冰洗整体海外市场规模有望实现稳步提升。

      子行业观点

      1)白电:估值较低,仍具备强价值属性,估值中枢抬升需要更多积极数据确认。2)厨电:地产标签属性强,但近期地产销售数据仍不强。3)小家电:关注龙头企业的线上零售表现。4)黑电:面板价格触底,盈利或回升。

      重点公司及动态

      公司推荐:1)海尔智家:激励机制趋于完善,份额仍有成长空间。2)美的集团:产业链竞争力外溢,产业协同空间大。3)小熊电器:国内需求稳健释放,线上持续恢复。4)兆驰股份:看好传统电视代工业务恢复,LED 全产业链成长加速。

      风险提示:宏观经济下行;地产影响超出预期;原材料价格不利波动。