交通运输行业周报(2月第1周)：上市公司发布2022年业绩预告 航空机场亏损同比扩大

投资要点

    本周交通运输行业行情回顾

    1）在30 个中信一级行业中，本周（1 月30 日-2 月3 日）交通运输行业累计涨幅-1.11%，位列第25 位；沪深300 指数涨幅为-0.95%。

    2）在285 个中信三级行业中，本周（1 月30 日-2 月3 日），航运、物流综合、机场、航空累计涨幅分别为+3.54%、+1.47%、-1.81%和-5.19%，分别位列第86、173、259、283 位。

    行业重点事件：上市公司发布2022 年业绩预告中远海能：预计22 年归母净利润为12.80-15.80 亿元，同比扭亏为盈，21 年归母净利润-49.75 亿元。

    上海机场：预计22 年归母净利润-29.9 至-28.4 亿元，21 年为-17.11 亿元。

    白云机场：预计22 年归母净利润-12.2 至-10.0 亿元，21 年为-4.06 亿元。

    中国国航：预计22 年归母净利润-395 至-370 亿元，21 年为-166.42 亿元。

    中国东航：预计22 年归母净利润-398 至-368 亿元，21 年为-122.14 亿元。

    南方航空：预计22 年归母净利润-332 至-303 亿元，21 年为-121.03 亿元。

    吉祥航空：预计22 年归母净利润-42.3 至-35.7 亿元，21 年为-4.98 亿元。

    春秋航空：预计22 年归母净利润-26.0 至-23.5 亿元，21 年为+0.4 亿元。

    出行复苏跟踪

    地铁出行客流量：1 月27 日-2 月2 日，1）一线城市：北京、上海、广州、深圳周平均地铁客流量分别为750、805、652、530 万人次/天，环比增长192%、150%、107%、168%，同比22 年的恢复率分别为111%、93%、109%、126%，同比19 年的恢复率分别为87%、95%、89%、133%；2）新一线城市：成都、重庆、武汉、长沙周平均地铁客流量分别为482、325、108、210 万人次/天，环比增长153%、92%、124%、135%，同比22 年的恢复率分别为109%、115%、108%、162%，同比19 年的恢复率分别为142%、127%、108%、340%；3）二线城市：石家庄、昆明、大连周平均地铁客流量分别为33、63、41 万人次/天，环比增长157%、94%、155%，同比22 年的恢复率分别为108%、120%、95%，同比19 年的恢复率分别为118%、116%、88%。

    航空&机场

    行业：1 月28 日-2 月3 日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量10857 班次，环比上周+12.0%，同比2022 年+72.6%，同比2019 年-25.3%。

    航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为8812、15621、14292、2501、2326、1402 班次，环比上周分别+15.9%、+14.6%、+16.8%、+6.7%、+16.8%、+5.2%。

    利用率：本周全民航机队利用率约为7.0 小时/天，环比上周+1.0 小时，其中宽体机利用率为5.3 小时/天，环比+0.8 小时/天；窄体机为7.4 小时/天，环比+0.7 小时/天；支线飞机为3.6 小时/天，环比+0.6 小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为5.5、7.6、6.5、7.0、8.4、4.6 小时/天，环比上周分别+0.6、+0.9、+0.8、+0.6、+1.0、+0.2 小时/天。

    机场：1 月28 日-2 月3 日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为918、679、819、750、1166、939 架次，环比上周分别+12.6%、+13.5%、+15.8%、+12.1%、+9.7%、+14.8%。

    香港机场数据：1 月28 日-2 月3 日，香港机场航班量合计2512 班次，环比上周+6%；客流量共计39.4 万人次，环比上周+3%。

    海外主要机场：1 月28 日-2 月3 日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1168、1058、774、505、719、501 架次，环比分别+0.3%、+4.3%、+0.5%、+3.0%、+0.8%、+0.6%，分别恢复至疫情前同期的101%、89%、72%、74%、66%、67%。

    航运

    集运市场：1）外贸市场：2 月3 日，中国出口集装箱运价指数CCFI 为1110.00点，环比-4.4%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-3.3%/-2.9%/-2.5%/-3.8%；上海出口集装箱运价指数SCFI 为1006.89 点，环比-2.2%。

    2）内贸市场：1 月21 日至1 月27 日，中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1484点，较上周减少52 点，环比下降3.4%，同比下降245 点，降幅为14.2%。

    油运市场：本周原油运输指数（BDTI）平均为1266，环比下跌7.0%；成品油运输指数（BCTI）平均为636，环比下跌6.9%。1）原油运输：截至2 月2 日，VLCC TCE 运价为11800 美元/天，环比增长0.8%，月均环比下跌3.9%；Suezmax TCE 运价为64551 美元/天，环比下跌2.1%，月均环比增长0.2%；Aframax TCE 运价为54922 美元/天，环比增长0.6%，月均环比下跌0.7%。2）成品油运输：MR 船型TC2&TC14 大西洋航线TCE 运价10319 美元/天，环比下跌0.6%，月均环比下跌4.6%；LR1 船型TC5 中东至日本航线TCE 运价14951美元/天，环比增长1.5%，月均环比下跌9.1%；LR2 船型TC1 中东至日本航线TCE 运价10068 美元/天，环比增长0.2%，月均环比下跌10.3%。

    投资建议

    1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

    2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。

    3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。

    4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

    5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。

    6）推荐中远海能：当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓，油运市场景气度上升，公司作为全球油运龙头，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油运行业景气周期。

    7）推荐招商南油：炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。

    风险提示

    疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动等。