美联储2月议息会议点评：加息继续放缓 周期或将持续

美联储宣布加息25bp，将联邦基金利率目标区间上调至4.5%-4.75%，符合市场预期，缩表计划保持不变。将储备余额利率（IOR）和贴现利率分别上调至4.65%和4.75%。

    本轮加息周期进入尾声，未来加息节奏或维持25bp，利率接近限制性水平。

    本次加息符合预期，但未来仍有至少2 次加息的指引或超市场预期，市场预计5 月停止加息、年末降息，关注3 月点阵图利率指引。

    通胀回落趋势得到进一步确认，但仍需继续加息抑制服务通胀。美联储对于控制通胀整体水平要求表态较为严苛，明确将通胀降至2%以下的决心，同时对结构性通胀问题阐述进一步明晰，未来需关注相关领域的通胀表现。

    维持劳动力市场强势的判断，薪资增长下降的持续性仍需观察。货币紧缩虽未对就业造成显著负面压力，但失业率上行风险和薪资增长韧性值得关注。

    美联储认为经济增长或已放缓，但仍有可能实现经济“软着陆”，整体观点保持不变。鲍威尔认为经济衰退风险仍未出现，美联储继续加息压制需求的方向未变。

    整体来看，继上次议息会议将加息幅度从75bp 下调至50bp 后，本次加息幅度进一步降至25bp，符合预期，本次加息周期或仍有2 次左右操作。同时，通胀整体下行信号强化，但服务和住房等局部价格压力高企，劳动力供需继续失衡，薪资压力仍不容忽视，经济衰退迹象尚未确认，美联储控通胀或仍为首要目标，关注更多加息周期结束相关指引。

    风险提示：美国经济衰退，美联储宣布降息