2月策略观点与金股推荐：未到变盘时

2 月策略观点：未到变盘时。

    在躁动情绪愈发浓郁的当下，我们需要思考的是：春季行情的空间还有多大？需要担心变盘风险吗？

    躁动情绪愈发浓郁，要留意变盘风险吗？

    我们要思考的是：经过了3 个月的修复后，后市的空间还有多大？

    第一、结合历史经验比对，当前市场涨幅是否过高？复盘历史经验做简单比对，本轮行情截至目前并没有超涨。

    第二、从时点分析，春节后市场胜率如何？历史上，A 股春节后20 个交易日上涨概率，基本可以达到80%。

    第三、从情绪指标来看，当前交易情绪是否过热？总体来看，除外资交易情绪（跟开年外资汹涌入场有关）到达高位外，交易情绪不存在过热迹象。

    行情未到变盘时，珍惜当下好时光。

    综合以上三个维度，没必要过早的考虑变盘风险。春季行情已在途中，躁动预期愈发一致，且行情未到变盘时。

    今年的躁动，有什么不一样。今年春季行情对应宏观需求低点、M2-社融高点，增量资金多来自于外资、配置型资金，市场上行将更多受贝塔驱动。

    珍惜当下好时光。当前仍是A 股最为顺畅的价值修复行情窗口，预计上半年权益市场大部分涨幅也会在此阶段实现；随后市场将迎来贝塔行情向阿尔法行情的过渡，时点可能出现在一季度下旬。

    行业配置建议：珍惜当下好时光；旧周期复位在先、新繁荣起点在后。

    ——旧周期复位：【贝塔反转】保险/建材/厨电、医药/医美、贵金属/恒生科技。

    ——新繁荣起点：【攘外安内、取长补短】计算机/储能/工业母机。

    2 月金股组合

    盛德鑫泰：小口径无缝钢管龙头，高端产能扩产。

    青达环保：煤电辅机商、火电灵活性改造龙头。

    西藏矿业：股权优化加速推进，短中长期成长路径清晰。

    天齐锂业：手握“两湖三矿”优质锂资源，垂直一体化布局持续发力。

    TCL 中环：光伏排产上行，有望在N 型和薄片化领域持续拉开优势。

    湘电股份：拥有6 项国家科技进步特等奖，多款装备处于产业爆发拐点。

    志特新材：异地扩张带来高增长α，行业复苏带来正向β。

    再升科技：空气过滤设备龙头，2023 年迎来业绩拐点。

    泸州老窖：高端白酒业绩确定性强，国窖特曲双轮驱动提供业绩弹性。

    千禾味业：零添加起势，传统渠道加速拓展打开增量空间。

    中牧股份：央企背景动保龙头，药苗协同高成长，业绩跑赢行业。

    行动教育：疫后交付重启在即，静待戴维斯双击。

    平安银行：短期估值提升有催化，长期业绩改善有空间。

    滨江集团：深耕杭州且持续补仓成长可期，财务稳健融资成本低安全性强。

    中国建筑：地产链龙头短期核心受益竣工提速，中长期市占提升动力充足。

    中国化学：顺周期化学工程龙头，新材料业务迎来放量期。

    风险提示：疫情超预期发展；海外波动加剧；宏观与监管政策超预期变化。