宏观金融日报：A股震荡回调 1月总市值增加5.89万亿

　　股指期货：

    　　1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4181.53点，较前值上升2.63%；累计成交11106亿元，日均成交2221亿元，较前值下降396亿元。两市融资融券余额为14364亿元，北向资金当周净流入619亿元。涨幅前五的行业分别是计算机(7.71%)、电子(6.36%)、有色金属(5.56%)、国防军工(5.04%)、石油石化(4.05%)；涨幅后五的行业分别是农林牧渔(0.63%)、银行(0.55%)、汽车(0.24%)、轻工制造(-0.64%)、食品饮料(-0.82%)。

    　　2.操作建议：逢低做多。

    　　3.风险因素：疫情扩散超预期，经济数据不及预期，流动性收紧超预期。

    　　4.背景分析：

    　　1月31日，A股震荡回调，三大股指录得不同程度下跌，不过北证50指数却逆势上行，涨幅超5%。白酒、旅游、零售等消费股跌幅靠前，医药、券商亦表现不振，信创、半导体、数字经济机器人、光伏、教育、风电题材则逆势飘红。上证指数收跌0.42%报3255.67点，深证成指跌0.8%报12001.26点，创业板指跌1.26%报2580.84点，科创50指数跌1.67%报1014.36点，万得全A跌0.42%，万得双创跌0.72%。市场成交额9025.7亿元，北向资金实际净买入101.44亿元。

    　　重要消息：

    　　A股1月行情收官，总市值增加5.89万亿元，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨5.39%、8.94%、9.97%，有色金属行业大涨14.67%居首，最牛股票恒久科技累计上涨120.64%。截至1月31日收盘，上证指数收跌0.42%报3255.67点，深证成指跌0.80%，创业板指跌1.26%，万得全A跌0.42%。当日市场成交9025.7亿元，北向资金净买入101.44亿元，宁德时代获净买入14.05亿元居首，五粮液遭净卖出5亿元最多。1月北向资金累计净买入1412.90亿元，创历史新高。

    　　经济先行指标明显好转，中国1月PMI重回景气区间。国家统计局公布数据显示，中国1月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，三大指数均升至扩张区间，经济景气水平明显回升。

    　　国际货币基金组织（IMF）将2023年全球经济增长预期由2.7%上调至2.9%，将中国经济增长预期上调至5.2%，预计美国经济增长1.4%，欧元区经济增速为0.7%；英国为负0.6%，成为七国集团中唯一陷入经济衰退的国家。

    　　北证50指数大涨5.79%，创去年9月底以来新高。北交所个股集体走高，次新股天宏锂电、乐创技术、欧福蛋业等均“30cm”涨停。据悉，北交所做市交易即将上线，北交所目前正针对适格券商开展全面动员，部分券商已开始积极筹备。

    　　据证券时报，截至目前，A股券商板块已有23家公司披露了2022年度业绩预告或业绩快报。

    　　从数据上看，仅方正证券一家实现净利润正增长，而中信证券、东方财富、国元证券是为数不多实现净利润降幅在10%以内的券商，业绩下滑幅度超过50%的券商则有13家（不含亏损），另有6家公司预告亏损。

    　　据中国证券报，各大券商2月投资组合陆续出炉。从目前已发布报告的13家券商来看，月度“金股”集中分布在电力设备、计算机、医药生物、食品饮料四大行业，五粮液、比亚迪、宁德时代等获得券商集体看多。

    　　据中国证券报，日前，多家银行推出个人消费贷、大额信用卡等产品利率优惠活动。自去年以来，银行消费贷利率经多次下调，多家头部银行消费贷最低利率已降至4%以下。业内人士表示，银行在加大消费贷的投放力度的同时，也要注重产品、业务的风险控制，防范由此带来的系统性风险。

    　　据贝壳财经，多家银行近期已将首套房贷利率下限下调，其中不少地区已将首套房贷利率下调至最低3.8%左右。2023年新调整利率下限城市接近20个。

    　　国债期货：

    　　1.核心逻辑：节日期间消费回暖较为顺利，同时疫情影响消散，基本面预期将更加乐观。节后央行资金回笼可能放大资金面波动，同时权益市场强势也会冲击债市情绪。总体而言，国债前期震荡区间虽未被打破，但有阶段性调整的风险。

    　　2.操作建议：偏空操作，可逢高做空。

    　　3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。

    　　4.背景分析：

    　　1月31日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.06%。资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行57.7bp报1.988%，7天期上行7.1bp报2.121%，14天期上行14.7bp报2.118%，1个月期下行1.3bp报2.227%。

    　　重要消息：

    　　公开市场方面，央行公告称，为维护月末流动性平稳，1月31日以利率招标方式开展了4710亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日3010亿元逆回购到期，因此净投放1700亿元。

    　　一级市场方面，国开行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.0891%、2.656%、2.8449%，全场倍数分别为3.19、2.51、3.39，边际倍数分别为1.16、1.63、112.67。农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.5654%、2.9919%，全场倍数分别为4.69、1.98，边际倍数分别为2.34、9。

    　　国务院总理李克强考察人民银行、外汇管理局并主持召开座谈会。李克强指出，金融系统要继续提升服务实体经济水平，这关系市场预期，稳定的预期是市场经济的硬通货，要深入落实稳经济一揽子政策和接续措施，加大金融对扩大内需优化结构支持，改善民营经济和中小微企业融资环境，防范化解金融风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

    　　美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨2.77个基点报4.692%，2年期美债收益率跌3.7个基点报4.209%，3年期美债收益率跌5.2个基点报3.906%，5年期美债收益率跌4.6个基点报3.622%，10年期美债收益率跌2.7个基点报3.515%，30年期美债收益率跌1.4个基点报3.638%。

    　　周二在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7571，较上一交易日下跌57个基点，夜盘报6.7531。

    　　当日人民币兑美元中间价报6.7604，调升22个基点。