2023年1月PMI数据点评：制造业景气重回扩张区间 供需两端同步改善

　　事件：

    　　2023 年1 月31 日，统计局公布了PMI 数据，1 月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月回升3.1 个百分点。

    　　点评：

    　　2023 年1 月制造业景气度在全国疫情快速赶峰达顶后重回扩张区间。从分项数据来看，产需两端双双修复。生产指数回升5.2 个百分点至49.8%；与此同时，新订单指数回升7.0 个百分点至50.9%，与以往疫情冲击后生产端率先修复不同，本轮需求端的恢复同步于生产端，主要与防疫政策转向扭转市场预期有关。进出口方面，疫情扰动趋弱下，外贸活动有所修复，进口端改善相对显著；新出口订单指数回升1.9 个百分点至46.1%，进口指数回升3.0个百分点至46.7%。价格方面，出厂价格指数回落0.3 个百分点至48.7%，进一步收缩，而原材料购进价格指数回升0.6 个百分点至52.2%，进一步扩张，显示制造业企业成本端压力仍在。库存方面，原材料和产成品库存延续去化节奏。

    　　对不同类型制造业企业PMI 而言，1 月大、中、小型制造业企业景气情况均出现明显回升，大型企业制造业景气回升4.0%，至52.3%。中型制造业企业景气度回升2.2%，至48.6%。小型制造业企业景气度回升2.5%，至47.2%。

    　　从分项数据看，各型企业生产端和新订单改善比较明显，大型企业的生产和新订单景气度已经接近甚至超过了去年的最好水平，中小型企业也出现了快步的改善，这种态势如能延续，将有效夯实经济复苏的基础。在从业人员方面，1 月数据进一步回升2.9%，至47.7%，未来随着节后复工复产的推进，就业情况仍有进一步回升的空间。

    　　综合而言，1 月制造业景气度在全国疫情达峰后实现回升基本符合市场预期。

    　　展望来看，伴随节后复工复产的推进，制造业景气度有望进一步回升，其修复空间则取决于国内需求的恢复强度与海外需求的衰退情况。

    　　风险提示：国内疫情发展超预期、政策推进不及预期。