地产行业周报:假期成交同比改善 内房股开春普涨

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:杨侃/郑茜文/郑南宏/王懂扬/刘璐/郑子辰 日期:2023-01-30

周度观点:春节期间内房股与物业股表现较好,香港房地产Ⅱ指数涨3.1%,其中龙湖集团(12.8%)、碧桂园(12.5%)、宝龙地产(10.9%)涨幅居前,恒生物业服务及管理指数涨5.8%,其中新城悦服务(12.0%)、世茂服务(10.6%)、合景优活(9.6%)涨幅居前。楼市方面,假期重点16城新房日均成交176套,较上年假期增长49%。但考虑假期网签备案滞后、数据缺失城市较多,后续成交趋势仍待观察。预计随着政策持续发力,楼市有望逐步回温,关注节后小阳春以及经济复苏下二季度销售修复。投资建议方面,我们重申当前行业政策风向加速转变,短期政策博弈机会仍存,中期行业筑底企稳、基本面修复将推动行情延续。短期建议关注政策弹性大的超跌房企如金地集团、新城控股等;持续关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理企业及产业链机会,如碧桂园服务、新城悦服务、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。

    政策环境监测:1)广州2023年计划供应住宅地块77宗;2)发改委:稳妥处置化解房地产、金融等领域风险。

    市场运行监测:1)假期成交同比改善,关注节后小阳春。春节假期(2.21-2.27)重点16城新房日均成交176套,较上年假期增长49%。 考虑假期网签备案滞后、数据缺失城市较多,后续成交趋势仍待观察。2)改善型需求占比环比下降。2022年11月32城商品住宅成交中,90平以上套数占比环比降0.5pct至80.1%。3)库存环比微降,短期维持稳定。16城取证库存10331万平,环比降0.4%。以销定产情形下短期绝对库存预计维持稳定。4)土地成交、溢价率回落,一二线占比提高。上周百城土地供应建面3341.7万平、成交建面1558.2万平,环比升29.4%、降41.3%;成交溢价率0.5%,环比降4.5pct。其中一、二、三线成交建面分别占比9.7%、37.6%、52.6%,环比分别升8.3pct、升8.1pct、降16.3pct。

    资本市场监测:1)地产债:上周(1.16-1.22)境内地产债发行96亿元,境外地产债发行11.2亿美元,环比分别增加7.6亿元、9.6亿美元;发行利率为2.16%-11%,可比发行利率较前次下滑。2)地产股:上周房地产板块涨0.76%,跑输沪深300(+2.63%);当前地产板块PE(TTM)13.43倍,估值处于近五年93.34%分位。上周沪深港股通北向资金净流入前三房企为新城控股、格力地产、华发股份;南向资金净流入前三房企为越秀地产、建发国际集团、万科企业。

    风险提示: 1)政策改善及时性低于预期风险;2)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险;3)行业短期波动超预期风险。