美联新材(300586)：2022年全年盈利同比增长350%至469% 签订战略合伙协议

公司发布业绩预告，预计2022 年全年盈利2.85 亿元至3.6 亿元，同比上年增350%至469%。本次业绩变动的原因为：1．公司按照年度经营计划积极开展各项工作，不断提升核心竞争力，以市场为导向，科学组织产品生产，进一步加强市场销售及推广工作，营业收入和毛利均有较大幅度提升，经营业绩实现了良好的增长态势；2．公司持续实施降本增效措施，加强成本费用管控、优化组织结构、强化供应链整合，进一步提升了公司整体盈利能力；3．预计非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额约为 750 万元–950 万元。

    公司签订钠离子电池产业化战略合作协议。2023 年1 月6 日，公司与立方新能源、七彩化学签订战略合作协议，共同提升技术指标以推进鲁士蓝（白）材料钠离子电池的产业化进程，首期合作期限为10 年。2023 年1 月4 日，公司和七彩化学共同投资成立美彩新材，美联新材持有该公司51%的股权，七彩化学持有其49%的股权。

    2022 年9 月，公司与七彩化学就共同投资25 亿元建设“年产18 万吨电池级普鲁士蓝（白）项目”事宜签署了《战略合作协议》。目前普鲁士蓝（白）项目已有 50 吨中试生产线投产。后续将按原计划分三期建设项目，公司预计2023 年底完成项目一期建设。

    安徽美芯获1200 万元锂电池隔膜订单。2022 年12 月控股子公司安徽美芯于与南木纳米签订《销售合同》，约定安徽美芯向南木纳米销售1,000 万m3锂电池隔膜，合同金额（含税）为人民币1200 万元。公司预计2022 年隔膜出货量约 3000 万 m3。当前已投产隔膜年产能为 3 亿㎡ ，公司预计项目第 5、6 条生产线将于 2023 年第四季度投产，届时将形成年产能 7 亿㎡ 。2023 年度公司预计力争产销量达到 4 亿 m3。

    拟投资百亿元投建新产线提升色母粒及锂电隔膜产能。2022 年11 月公司拟向全资子公司四川美联增资4.5 亿元，并以其为实施主体投资100 亿元建设“年产230 万吨新能源及高分子材料产业化建设项目”。该项目分三期建设，建设期限预计60 个月，项目全部投产达效后预计年产值160 亿元，年创税10 亿元。一期投产后将有30 万吨高端塑料色母粒的产能，目前项目已在筹备当中，公司预计力争在2024 年底到 2025 年初项目一期建成投产。本次建设项目的前两期项目均有建设硫酸装置和钛白粉装置，可以生产钛白粉和副产品硫酸亚铁（硫酸亚铁是生产新能源材料磷酸铁锂、普鲁士蓝的中间原料），并将钛白粉作为原料直接用于生产白色母粒。

    成立合资公司美南新材，推动电池隔膜业务发展壮大。公司公告，2022 年8 月23 日公司控股子公司安徽美芯与美悦科技签署《投资协议》，约定共同出资设立美南新材，注册资本1500 万元，其中安徽美芯出资1320 万元，占标的公司注册资本88%。合资公司将围绕钠离子电池用新型隔膜材料、锂离子电池用半固态隔膜材料、锂离子电池隔膜涂覆材料、导电炭黑在锂/钠离子电池中的应用展开重点研究。根据公司公告，合资公司的设立将有利于增强安徽美芯可持续发展能力及电池隔膜项目运营能力，进一步推动公司电池隔膜业务发展壮大，加快公司规模化发展，推动公司转型升级，提升公司综合实力。

    投资建议：考虑到新项目不确定性，暂不讨论评级。

    风险提示：项目建设进度不及预期、原材料及产品价格大幅波动、宏观经济下行。