地方政府与城投企业债务风险研究报告：辽宁篇

报告概要

    辽宁省地处中国东北边境，是东北地区唯一既沿海又沿边的省份。辽宁省是中国重要的老工业基地之一，装备制造、冶金、石油化学为辽宁省支柱产业；2021 年辽宁省经济总量位于全国中下游水平，人均GDP 处于一般水平。2021 年，辽宁省一般公共预算收入全国排名第17 位，一般公共预算收入稳定性较强，但是财政自给率较低。

    2019－2021 年，辽宁省政府性基金收入波动下降，上级补助收入对地方综合财力贡献程度较大。辽宁省政府负债率和政府债务率均处于偏高水平。

    从地市层面看，辽宁省各市经济发展相对不均衡，地区间经济实力差距较大。大连市和沈阳市经济实力明显高于其他地区。与经济实力相匹配，辽宁省各市一般公共预算收入亦分化明显，其中沈阳市和大连市一般公共预算收入较高且稳定性较强。

    2019－2021 年，辽宁省各地级市政府债务余额均呈上升趋势。2021 年底，营口市地方政府债务负担相对较重，大连市、沈阳市和朝阳市债务负担相对处于较轻水平。

    从企业层面看，辽宁省有存续债的发债城投企业较少，企业主体信用级别以AA为主。辽宁省发债城投企业债务余额主要集中于大连市和沈阳市。2021 年，除沈阳市、锦州市和丹东市外，辽宁省发债城投企业净融资额均呈净流出，需关注区域融资环境变化及区域内城投企业的再融资情况。辽宁省发债城投企业债务负担有所分化，沈阳市城投企业债务负担相对较重。大连市、铁岭市和沈阳市的城投企业未来三年到期债券规模大，其他地市未来三年到期债券规模较小。营口市、鞍山市和盘锦市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障能力较弱。