中国碳纤维往事:风云六十载

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:卢昊 日期:2022-12-05

行业背景

    1960-1970s,动荡的起步。中国几乎与海外同期开启碳纤维的研究,中科院、吉化院等科研院所先后投入碳纤维的研发,但在1966-1976 十年文革期间,研发被严重拖累。

    1980-1990s,引进与停滞。国内以引进为主,吉化工业、北化等陆续引进英国RK 的氧化设备,但开工不甚理想,期间国内大量项目停止研发,与国外技术差距进一步拉大,碳纤维成为无人敢碰的“烫手山芋”。

    2000-2010s,力挽狂澜,国士无双。在江泽民主席的支持和师昌绪院士的呼吁下,科技部设置专项,支持碳纤维产业发展。院所开始大规模转让技术,众多企业介入,一批明星企业脱颖而出,但大多陨落。同期,押宝民航产业超过30 年的日本东丽开始发威,奠定全球霸主地位。

    2020s,新能源浪潮,碳纤维二十年不遇的产业机遇来临!以风光氢为代表的新能源带动碳纤维需求快速增长,中国本土市场占全球半壁江山,以吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰为代表的民企盈利快速增长,以精功科技为代表的国内独立设备厂商横空出世,国内碳纤维产业借此东风大幅扩张。

    大风起兮,群星闪耀

    光威复材(300699):中国碳纤维产业先驱。公司创始人陈光威先生以钓鱼竿起家,通过长期研发和资金投入,完成了国内首条10 吨级碳纤维产线的工程化,后通过师昌绪院士的引荐,成功参军,并完成国内首条百吨级产线的开车,为国内碳纤维“从0 到1”走出了坚实的一步。

    中简科技(300777):学者转型企业家,军用碳纤维的后起之秀。

    公司创始人杨永岗先生曾任山西煤化所研究员,作为技术专家率领团队打破日美对国内航空级T700 的封锁,使公司成为国内军用碳纤双龙头之一。

    恒神股份(832397):也曾壮志未酬,有望拨云见日。创始人钱云宝先生创办恒神之初就确立“全产业链”战略,投入全部身家押宝碳纤维,17 年其子接班,其后陕煤注资成为公司第一大股东,公司逐步发展扩大,经营逐年好转。

    康得新(002450,已退市):影响力最大、最值得复盘的失败案例。创始人钟玉先生出身航空部厂长,康得新上市之后转型光学膜,业绩6 倍增长。2013 年,公司雄心勃勃陆续投资上百亿元介 入碳纤维产业,但盲目扩张最后引发了公司的财务问题和退市。

    中复神鹰(688295):十年磨一剑,终有腾飞时。创始人张国良先生起家为纺织厂厂长,通过引入中建材得到雄厚资金支持。公司“敢为天下先”,于国内率先攻破干喷湿纺工艺、以及国内第一条千吨线并果敢地陆续投建千吨级T800、万吨级T700 等大规模产线,而后将目标瞄准壁垒最高的航空领域。

    吉林化纤(000420)+吉林碳谷(836077):行业黑马!大丝束碳纤维龙头,中国卓尔泰克。吉林化纤董事长宋德武从基层做起,掌舵集团后率领公司从小丝束出发,依托强大的腈纶工业专攻国内空缺的大丝束原丝领域,而后通过与精功的合作打通氧化、碳化环节,逐步完成“原丝+碳丝+复材”全产业链布局。

    精功科技(002006):群雄争霸,设备先行。2016 年精功科技北上合资成立吉林精功,与吉林化纤集团合力攻关大丝束。2020 年精功实现首条千吨级碳纤维生产线国产化,核心设备和零部件全部自给。公司成为国内唯一的独立碳纤维设备厂商,提供全套设备和调试开车的一条龙服务。