理财子产品发行指数周报第86期:11月理财子产品总结 农银理财产品特征

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:马鲲鹏/杨荣/李晨/陈翔 日期:2022-12-04

本周指数更新(11.28-12.04)

    1、三大指数环比变化情况

    从发行数量来看,最新理财子产品发行数量指数为118.18,环比减少31.6%,发行数量上降。调整后理财子产品发行数量指数为84.38,环比减少30.8%,混合类产品比重为1.92%。从发行数量偏离度来看,最新偏离度为1.04,环比增加1.2%。

    从发行风险指数来看,最新理财子产品风险指数为2.15,环比增加3.0%,风险偏好增加。

    从发行基准利率波动指数来看,最新指数为89.47,环比增加2.7%。从不同类型产品的发行基准利率来看,固收类产品平均业绩比较基准为3.89%,环比增加6bp;混合类为6.25%,环比增加1.95pct。整体平均发行基准利率为3.94%,环比增加11bp。十年期国债收益率和平均基准利差为1.10%,环比增加8bp。

    2、样本理财子公司发行情况

    从发行数量来看,上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为52 只,环比减少24 只。具体来看,发行数量增加的有1家,占比为9.1%,增加最多的是工银理财,环比增加1 只;发行数量减少的有9 家,占比为81.8%,其中信银理财减少最多,环比减少为6 只。发行数量最高的为建信理财,发行了10 只理财产品。

    从发行基准利率来看,样本理财子公司最新理财子产品的平均基准利率为3.94%,环比增加10bp。其中基准利率上升的理财子公司为5 家,占比为45.5%。其余有4 家理财子公司平均发行基准利率在下降,占比为36.4%。平均发行基准利率最高的为光大理财,为4.47%,固收类产品发行平均基准利率最高的是光大理财,为4.47%,混合类产品发行平均基准利率最高的为招银理财,为6.25%。

    3、 重点理财子产品介绍

    上周重点产品为农银理财的共同富裕主题产品。

    农银理财发行的“农银理财“农银匠心·灵珑”固收增强第14 期人民币理财产品(共同富裕)”为“二级(中低)”风险的固收类封闭式净值型理财产品。产品业绩比较基准4.88%;起购金额为1 元;基本费率为0.32%,超额业绩报酬为0%。

    4、 最新观点更新:农银理财产品特征

    2022 年以来,农银理财产品发行数量稳步回升,混合类产品数量增长更快。从发行数量上看,农银理财产品数量截至9 月大幅上升,9 月后小幅下降回调,2022 年平均发行数量相较于2021 年同比上升43.18%,固收类产品数量上升35.27%,混合类产品数量上升71.43%,占样本理财子公司总体发布产品的比例呈现上升趋势。

    2022 年,农银理财产品业绩比较基准高于整体样本。从业绩比较基准来看,农银理财产品2022 年业绩比较基准为4.36%,相较于2021 年增加了41bp。总体平均业绩比较基准为4.18%,高于整体样本18 个bp;农银理财固收类产品平均业绩比较基准为4.02%,低于平均业绩比较基准15bp;混合类产品平均业绩比较基准为4.69%,高于平均业绩比较基准52bp。

    农银理财产品以固收类为主。从产品类型上看,农银理财产品中固收类占到75.87%,低于整体固收类占比水平9.29pct;混合类为24.13%,低于整体混合类占比9.50pct;权益类占比0%,低于整体0.21pct。

    农银理财产品绝大多数的风险等级在PR2 及其以下。从风险等级来看,农银理财产品风险低于二级(含)的占比75.60%,整体样本为59.74%,高于平均水平15.87pct;风险等级高于三级的产品占比24.40%,整体理财产品样本占比为40.26%,低于平均水平15.87pct;农银理财风险高于四级(含)的产品占比0%,低于平均水平0.49pct。由此可见,农银理财发行产品大多数为中低风险理财产品。

    农银理财产品一年期以内的占比相对较高。从期限类型来看,农银理财产品期限在半年以内占比为35.56%,整体理财产品期限在半年内占比为23.83%,高于平均水平11.72pct;一年以内理财产品占比为52.06%,整体产品期限在一年以内占比为47.69%,高于平均水平4.38pct;一年以上理财产品占比为47.94%,整体理财产品为52.31%,低于平均水平4.38pct;三年以上理财产品占比为1.90%,整体理财产品为4.34%,高于平均水平2.43pct。

    整体上看,农银理财子公司主要发布三年内中长期理财产品。

    农银理财资产配置以固收类为主。从资产配置来看,多数农银理财产品主要投向固定收益类资产,占比80%-100%;权益类资产及其他非固收类资产合计比例为0%-20%,部分理财产品权益类资产占比0-50%。整体来看,农银理财产品投向大多数为固收类,部分为权益类,能够在获得较高收益率的同时确保资产的相对安全。