债券研究:国君固收12月十大转债

类别:债券 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:覃汉/顾一格 日期:2022-12-01

  本报告导读:

      国君固收12 月十大转债组合。

      摘要:

      11月中证转债累计上涨1.78%,同期十大转债组合(余额加权)累计上涨3.20%;十大转债组合(等权)累计上涨0.73%。11 月十大转债中涨幅最大的是爱迪转债,累计上涨8.11%,此外,苏行转债、南航转债、晶科转债累计涨幅均超2%;跌幅最大的是回盛转债,累计下跌4.18%,此外密卫转债、药石转债累计跌幅均超2%。

      展望12 月,从经济基本面来看,12 月宏观经济将继续处于磨底期。地产政策边际放松有望带动地产销售边际回暖,疫情防控政策优化有利于被压制的潜在消费需求释放,全球经济下行导致出口承压,但预计影响有限,经济有望逐步企稳复苏。

      从海外流动性来看,预计12 月将加息50BP,加息节奏将有所放缓,但终点利率可能更高。加息周期中市场情绪不免有波动,但加息对市场风险偏好的压制作用较前期已有明显缓解。

      从国内流动性来看,海外加息和人民币贬值压力有所缓解,流动性将维持合理充裕。在宏观经济仍面临较大增长压力的情况下,货币政策不具备收紧的条件,债券市场“资产荒”仍将持续,预计转债市场整体高估值仍有支撑。

      国君固收12 月十大转债组合:苏行转债、江山转债、柳药转债、百润转债、南航转债、精测转债、金盘转债、通裕转债、晶科转债、爱迪转债。