产业债各等级利差整体上行

行业整体

    产业债各等级利差整体上行。11 月25 日，合计产业债行业利差为44.76bp，与 11 月18 日相比，上行4.6bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级产业债整体利差分别为33.36bp、106.67bp、200.16bp，与11 月18 日相比，AAA、AA+、AA 级分别上行4.36bp、上行6.6bp、上行6.84bp。

    分行业来看，利差最高的行业为农林牧渔、家用电器、轻工制造，行业利差分别为344.72 bp、264.32 bp、205.78 bp。

    上游行业

    采掘行业利差整体上行。11 月25 日，采掘产业债行业利差为30.95bp，与 11 月18 日相比，上行7bp。分评级来看，AAA、AA+级产业债整体利差分别为31.06bp、20.64bp，与11 月18 日相比，AAA、AA+级分别上行6.58bp、上行6.51bp。

    中游行业

    钢铁行业利差整体上行。11 月25 日，钢铁产业债行业利差为95.66bp，与 11 月18 日相比，上行13.08bp。分评级来看，AAA 级产业债整体利差为95.66bp，与11 月18 日相比，AAA 级上行13.08bp。

    下游行业

    房地产行业利差整体上行。11 月25 日，房地产产业债行业利差为78.34bp，与 11 月18 日相比，上行2.62bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级产业债整体利差分别为74.34bp、143.51bp、36.37bp，与11 月18日相比，AAA、AA+、AA 级分别上行2.14bp、上行9.45bp、上行0.25bp。

    服务行业

    公用事业行业利差整体上行。11 月25 日，公用事业产业债行业利差为4.22bp，与 11 月18 日相比，上行0.86bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级产业债整体利差分别为1.94bp、29.61bp、79.56bp，与11 月18日相比，AAA、AA+、AA 级分别上行0.71bp、上行6.39bp、上行0.23bp。

    风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑，本报告仅为市场监控，不构成投资建议。