房地产REITS周报：中金安徽交控REIT上市首日破发 上交所首提探索以REITS为标的的ETF 产品

政策推动REITs 试点稳步推进，探索以REITs 为标的的ETF 产品。本周主要政策信息如下：1）11 月23 日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，拓宽住房租赁市场多元化融资渠道，稳步推进房地产投资信托基金（REITs）试点；2）11 月25 日，21 世纪经济报报道，在“2022 中国资产管理年会”上，上海证券交易所副总经理刘逖提出四大举措布局ETF 市场发展，提及在境内REITs 市场快速发展的背景下，探索以REITs 为标的的ETF 产品。3）11 月22 日，北京石景山区金融办、区国资委开展“走进REITs”专题培训，为进一步深度了解REITs 相关知识与业务实操打好基础。

    市值指数回调但降幅有所收窄，市场交易量下降。1）本周REITs市值指数下降1.33%，周内日均换手率为1.17%，较上周下跌0.46个百分点，总交易量约为2.62 亿份，较上周下跌22.1%；2）周内产权类REIT 上涨0.17%，特许经营权类REIT 上涨0.07%；3）周内板块涨跌分化，除仓储物流REIT 及保租房REIT 外，其余业态均小幅上涨，其中，能源REIT 涨幅最高，上涨1%；保租房REIT 下跌最多，下跌1.38%。4）华泰江苏交控REIT 涨幅最高，周内上涨3.8%，中金安徽交控REIT 跌幅最大，周内下跌5.8%。

    中金安徽交控REIT 于11 月22 日上市，鹏华深圳能源REIT 完成吸收合并。1）11 月22 日，中金安徽交控REIT 在上交所上市交易，开盘价格为10.730 元，较发行价格下跌1.38%；收盘价格为10.390 元，较发行价格下跌4.50%；2）11 月22 日，华夏华润有巢REIT 发布战略配售份额限售公告、基金产品资料概要更新，场内份额限售和场外份额锁定业务从2022 年11 月22 日开始生效；3）11 月24 日，鹏华深圳能源REIT 发布基础设施项目公司完成吸收合并的公告。

    周度观点：高速公路REIT 板块表现有所分化，中金安徽交控REIT上市首日破发，偏大的发行体量及略低的可供分配收益率是其表现上市表现较弱的原因。市场风险偏好下移，高可供分配收益率低估值的高速公路REIT 本周重受投资者青睐。上交所首提探索以REITs 为标的的EFT 产品，有望助力中国公募REITs 与美日等发达REITs 市场进一步接轨。ETF 作为一种分散投资降低风险的基金，叠加REITs 自身与股债双市相关性相对较低的特征，也为投资者提供更丰富的金融产品配置选择。

    风险提示：审批及发行进展不及预期，疫情影响项目经营，减免通行费获免租政策影响项目经营收益。