计算机行业周报:信创时代 国产ERP迎来发展良机

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:刘泽晶 日期:2022-11-27

本周观点

    一、信创时代,国产ERP 空间广阔

    ERP 系统是企业资源计划 (Enterprise Resource Planning) 的简称,是指建立在信息技术基础上,以系统化的管理思想,为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。

    根据华经产业研究院的数据,2021 年全球ERP 软件市场规模约为448 亿美元,其中中国ERP 市场达385 亿元,占比为12-13%左右。从下游市场需求结构占比情况来看,目前,我国ERP 软件的应用主要集中在制造业中,其他依次为流通行业、建筑行业、电力行业、交通行业、石化行业等等。2021 年工业制造在ERP 软件市场中市场份额达到41%。

    我们认为,在信创国产化时代,国产ERP 将迎来发展良机:

    1)我国ERP 市场的全球占比远低于我国GDP 和制造业增加值的全球占比,我国ERP 渗透率提升空间较大。

    2)随着企业数字化转型加速和我国数字经济的发展,下游需求有望进一步释放。

    3)在信创国产化的大趋势下,国产ERP 的市占率将稳步提高。

    同时,随着中美科技竞争加剧,ERP 作为企业核心管理系统,其安全可控也被更多企业所重视。我们判断,ERP 作为企业管理软件领域的第一大单品,具有较大的吸引力。

    二、解耦&云化,后ERP 时代的投资主线

    随着企业数字化转型走向深入,ERP 的服务范畴也从“专注于企业内部的资源协同”向“企业与其外部产业链间的资源共享及进一步协同”延伸,聚焦整合各方面资源。企业数字化的需求也从“人财物、产供销”拓展到智能营销、智能制造等更大的领域。

    我们认为,ERP 及企业管理数字化领域将呈现如下发展趋势:

    1)对于大型企业,管理数字化将从大集中走向解耦,各细分领域(比如营销)的需求从稳定转向敏捷,个性化需求涌现。解决方案门类较齐全,具有快速迭代、响应能力的供应商将直接受益。

    2)对于中小型企业,云化ERP 具有便捷、低投入等优势,渗透率有望快速提升。

    三、投资主线及受益标的

    1)国产ERP 龙头:受益标的包括用友网络、金蝶国际等。

    2)各细分领域解决方案提供商:受益标的包括汉得信息、鼎捷软件、普联软件等。

    投资建议

    重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司,积极推荐以下七条投资主线:1、云计算SaaS:重点推荐企业级SaaS 龙头用友网络、办公软件龙头金山办公(与中小盘联合覆盖)、超融合领军深信服。2、新能源IT:重点推荐能源SaaS 龙头朗新科技(通信组联合覆盖)、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM 软件龙头恒华科技。3、金融科技:重点推荐证券IT 恒生电子,此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶:重点推荐智能座舱龙头德赛西威(汽车组联合覆盖)、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能:重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全:重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服,其他受益标的包括:安恒信息、启明星辰、美亚柏科等。7、信创:国产WPS 龙头厂商金山办公(与中小盘组联合覆盖),国产中间件龙头东方通,国产PDF 龙头福昕软件,国产服务器龙头中科曙光。

    风险提示

    市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。