高频数据跟踪(2022年11月第3周):钢材库存创年内新低

类别:债券 机构:招商证券股份有限公司 研究员:尹睿哲/刘冬/赵心茹 日期:2022-11-24

  经济增长:钢材库存创年内新低

      生产:电厂日耗季节性回升。(1)电厂日耗季节性回升。11月19日,6大发电集团平均日耗为73.4万吨,较上周的72.5万吨上升1.2%。11月8日,南方八省电厂日耗为176.7万吨,较10月31日的168.4万吨上升4.9%。今冬北半球受拉尼娜效应影响,冬季后半程天气偏冷,供暖需求或会带动民用电高升。(2)高炉开工率震荡运行。11月18日,全国高炉开工率76.4%,较11月11日下降0.9个百分点;同期,唐山钢厂高炉开工率52.4%,较11月11日上升0.8个百分点;产能利用率69.8%,较上周下降0.7个百分点。江苏省钢企将于近期开展产能平控,北方区域环保限产也明显增多。(3)轮胎开工率回升至年内高位。11月17日,汽车全钢胎(用于卡车)开工率61.6%,较11月10日上升10.6个百分点;汽车半钢胎(用于轿车)开工率67.6%,较11月10日上升8.6个百分点。检修样本企业开工逐步恢复,带动开工率持续回升。(4)江浙地区涤纶长丝开工率继续回落。11月17日,江浙地区涤纶长丝开工率63.1%,较11月10日回落3.1个百分点;同期,下游织机开工率55.7%,较11月10日回落2.6个百分点。(5)全国整车货运流量加速回落。11月22日,全国整车货运流量指数较11月15日下降8.8%;其中,上海/江苏/浙江/北京/广东分别下降2.7%/下降11.6%/下降6.2%/上升3.1%/下降1.8%。受散发疫情影响,货运流量快速滑落。

      需求:钢材库存创年内新低。(1)地产销售平淡。11月1日-22日,30大中城市商品房日均销售面积为36.8万平方米,较10月同期(30.7万平)环比上升19.8%,较去年11月(48.7万平)下降24.5%,较2020年11月(60.6万平)下降39.3%,较2019年11月(54.3万平)下降32.3%。(2)乘用车市场氛围偏冷。11月第二/三周的总体狭义乘用车市场零售分别达到日均4.0/5.2万辆,同比分别下降12%/增长8%,环比10月同期分别下降20%/下降1%。近期车展等聚集车市人气的活动很少,广州也因疫情不确定性暂停了原计划的车展安排,车企更着重在新媒体运营上的持续发力,但效果明显弱于线下的氛围营销。11月第二/三周的总体狭义乘用车市场批发分别达到日均4.1/5.9万辆,同比分别下降16%/下降5%,环比10月同期分别下降16%/下降6%。(3)钢价结束反弹。11月22日,螺纹、线材、热卷、冷轧价格较11月15日分别下跌0.8%、上涨1.5%、下跌0.5%和下跌0.5%。11月以来,上述品种环比分别下跌3.6%、下跌3.0%、下跌1.1%和下跌2.0%,同比分别下跌22.3%、下跌21.4%、下跌21.7%和下跌23.7%。

      虽然冬储时间临近,但部分城市防控形势趋严,商家避险情绪明显,出货降库意愿强烈。钢材库存创年内新低。

      11月18日,五大钢材品种库存884.7万吨,较11月11日下降34.4万吨。(4)水泥价格震荡运行。11月22日,全国水泥价格指数较11月15日下跌0.2%;其中,华东和长江地区水泥价格分别下跌0.2%和下跌0.4%,略弱于全国平均水平。11月以来,受能耗双控及错峰生产影响,厂家涨价意愿强烈,但市场需求对涨价支撑有限,水泥价格先涨后落。水泥价格同比跌幅收窄。11月以来,水泥均价环比上涨0.3%,同比下跌26.2%。(5)玻璃价格回落。11月23日,玻璃活跃期货合约价报1378.0元/吨,较11月16日下跌2.5%;11月以来,玻璃价格环比下跌6.1%,同比下跌20.0%。(6)集运运价指数跌幅连续三周扩大。11月18日,CCFI指数较11月11日下降4.5%;同期SCFI指数下降9.5%。继远东-美西线率先重挫后,目前美西线已经回稳,而欧洲线11月以来步入后尘跌幅扩大,近期到欧洲的货量明显急降,运价也出现跳水暴跌走势。11月以来,CCFI指数同比下跌46.8%,环比下跌11.6%;SCFI指数同比下跌68.4%,环比下跌18.2%。

      通货膨胀:农产品价格指数跌幅放缓

      CPI:农产品价格指数跌幅放缓。11月23日,农产品批发价格指数较11月16日下降0.3%。截止11月22日,分品种看,羊肉(上涨0.5%)>水果(下跌0.1%)>猪肉(下跌0.2%)>鸡蛋(下跌0.8%)>牛肉(下跌1.1%)>蔬菜(下跌1.2%)>鸡肉(下跌2.4%)。

      猪价偏弱震荡。11月22日,猪肉平均批发价为33.5元/公斤,较11月15日下跌0.2%。11月规模场出栏量增加。规模企业10月份出栏完成率在100%,11月份的出栏量计划增加3.44%,预示着市场上猪源供给增加,而当且消费较为平淡,猪价持续低迷。

      PPI:原油价格跌幅扩大。11月22日,布伦特和WTI原油现货价报89.6和81.0美元/桶,较11月15日分别下跌4.9%和下跌6.9%。此前外媒有关“OPEC+”可能增产50万桶的报道,让国际油价大幅下跌,但近日在沙特澄清表态后,油价逐步企稳。

      铜铝转为回落。11月22日,LME3月铜价和铝价较11月15日分别下跌4.2%和下跌1.1%。11月以来,LME3月铜价环比上涨6.3%,同比下跌16.4%;LME3月铝价环比上涨4.3%,同比下跌11.2%。山西与河南铝土矿遇环保安全检查产能开工率偏低,叠加港口铝土矿到港量减少,导致国内铝土矿供给偏紧。

      国内商品指数环比转为上涨。11月22日,南华工业品指数较11月15日下跌2.7%;11月21日,CRB指数较11月14日下跌1.5%。11月以来,南华商品指数环比上涨0.9% (前值下跌0.4%),同比上涨19.0%(前值上涨1.6%);CRB指数环比上涨0.4%(前值下跌1.7%),同比下跌1.6%(前值下跌1.2%) 。