交运行业周报：入境航班熔断取消 “双11”大幕开启

市场表现：本周 SW交运指数+0.1%，跑输大盘(沪深 300)0.4个百分点。其中物流+3.5%，航运-1.8%，机场+1.5%，公路+1.4%，港口+1.6%，铁路-0.2%，公交+2.1%，航空-0.4%。板块涨幅前五个股：广汇物流+10.8%、传化智联+9.4%、德邦股份+9.2%、龙洲股份+6.2%、长久物流+6.1%；涨幅后五个股：

    招商轮船-9.6%、恒通股份-9.5%、招商南油-8.4%、中远海能-7.7%、密尔克卫-7.6%。

    行业主要指数变化：航空方面，据飞常准民航看板数据显示，11 月1 日-11 日，国际航线(含港澳台)日均执行客运航班量达154 班次，环比10 月日均执行航班量提升6.2%。本周国内航线景气指数环比+2.2%，港澳台航线景气指数环比-3.1%，国际航线景气指数环比-3.3%；运输量指数有所下降，其中国内线环比-4%，国际线环比+6.8%，港澳台航线环比+25.8%；国内机票价格显著上涨，国际机票和港澳台机票价格显著下跌；国内航线客座率为67.7%，环比-1%，国际航线客座率为62.1%，环比+2.5，港澳台航线客座率为51.3%，环比+8.3%。

    航运方面，BDI 运价指数报收1355 点,较上周上涨32 点（+2.4%）；油运指数上涨，BDTI 报收1894 点，较上周上涨58 点(+3.2%)，BCTI 报收1340 点，较上周上涨141 点(+11.8%)。集运市场指数有所下跌，CCFI本周报收1729.9点，下跌3.4%；SCFI 报收1443.3 点，下跌8.6%。11 月11 日，中国公路物流运价指数报收于1030.2 点，相比于上周下跌14.5 点，相比于去年同期上涨27.5 点，同比上涨2.7%。

    行业动态：1）卫健委：取消入境航班熔断，入境人员隔离改为5+3；2）“双11”当天全国快递处理量达5.52 亿件；3）粤港澳大湾区组合港开通线路24条，吞吐量超29 万标箱；4）10 月全国城市轨道交通新增运营里程51.7 公里。

    重点推荐：

    1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。

    2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32 艘节能环保型VLCC 中10 艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。

    3）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4 业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。

    风险提示：1）宏观经济增速大幅下滑；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。