龙大美食(002726):回购凝聚人心 一体两翼持续推进

类别:公司 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:孙山山 日期:2022-11-15

  龙大美食发布2022 年回购股份公告。

      投资要点

      回购股份凝聚人心,总金额不超5 亿元

      公司拟使用自有资金以不超过14.41 元/股的回购价且回购总金额3-5 亿元,用于后期实施员工持股计划或股权激励计划,预计回购股份数量占目前公司总股本1.93%-3.22%,回购期限为11 月14 日起的12 个月内。我们认为此次回购利于公司凝聚人心,充分调动公司管理层及核心骨干人员积极性,利于公司加快推进一体两翼战略。

      预制菜持续发力,渠道网络初见雏形

      产品方面,预制菜前三季度总营收近9 亿,其中第三季度营收近4 亿。当前肥肠类、佐餐类、培根类产品品类持续丰富,已经打造过亿大单品;部分新品已实现千万级收入。渠道方面,公司坚持以大客户渠道为基础,重点拓展中小客户经销渠道网络,开发加盟客户为补充的渠道运营模式,在全国范围内进行多元化渠道布局。此外,公司加快开拓预制菜专业销售渠道,围绕西南、华南、华北、华中、华东等重点市场进行网络布局,今年新增500 多家专业预制菜经销商,重点市场客户网络初见雏形。

      盈利预测

      暂不考虑回购对股本影响,我们预计2022-2024 年EPS 分别为0.07/0.15/0.21 元,当前股价对应PE 分别为142/68/47倍,维持“买入”投资评级。

      风险提示

      宏观经济下行风险、疫情拖累消费、猪价波动风险、预制菜进度不及预期、回购股份不及预期等。