可选消费行业月报:8月冰洗销量分别同比-14%/-4.9%

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林寰宇/王森泉/周衍峰 日期:2022-09-28

  8 月冰箱内销趋稳,洗衣机内销仍弱,冰洗出口看亚洲冰洗出货仍同比下滑,但内销同比降幅收窄,据产业在线数据,其中8 月冰箱内销量同比-0.6%(7 月为-0.3%)、洗衣机内销量同比-7.7%(7 月为-2.4%),8 月冰箱、洗衣机出口量分别同比-27%(7 月为-20.7%)、-0.9%(7 月为+14.3%)。冰箱内销有所企稳,展望谨慎乐观,洗衣机受到波轮产品需求弱化影响,内销短期承压,有待恢复。出口上,亚洲区域需求表现更优,但是欧洲仍大幅承压,冰箱最大出口市场为欧洲,而洗衣机出口最大市场为亚洲,在欧洲经济衰退压力加大的情况下,需求放缓明显,拉低冰箱出口,后续冰洗出口展望仍偏谨慎。

      冰箱:8 月内外销量分别同比-0.6%/-27%

      8 月冰箱内销数据区域稳定,高基数影响已经逐步消化,而出口依然偏弱。欧洲市场的经济疲软及通胀预期下,8 月份欧洲出口量同比下滑超过50%(7 月下滑接近40%),短期恢复难度较大,而受益于海运价格回落及人民币贬值,出口大洋洲及亚洲分别同比增长45%、7%。2022 年8 月冰箱总销量612.7 万台,YOY-14%,内销348.7 万台,YOY-0.6%;出口264 万台,YOY-27%,较2019 年8 月分别-6.2%、-4.3%、-8.5%。

      洗衣机:8 月内外销量分别同比-7.7%/-0.9%

      洗衣机内销产品结构分化明显,滚筒内销增长,但波轮内销下滑较大,受此影响,内销表现仍较弱。而亚洲为中国洗衣机产品出口的主要目的地,随着8 月亚洲区域订单的回暖,稳定的出口量水平。2022 年8 月洗衣机总销量600.2 万台,YOY-4.9%,内销345.1 万台,YOY-7.7%;出口255.2 万台,YOY-0.9%,较2019 年8 月分别-7%、-14.5%、+5.5%。

      8 月冰箱、洗衣机龙头仍较分化

      2022 年8 月冰箱CR3 总销量份额同比+5.8pct,其中海尔份额提升3.0pct,同期洗衣机CR2 国内总销量份额同比-1.6pct,其中海尔份额小幅下滑1.2pct。

      零售数据显示,8 月冰箱线上零售量继续恢复

      结合奥维云网数据,8 月冰箱、洗衣机线上零售量表现分化,分别同比+2.1%/-8.9%,冰箱线上继续恢复(7 月线上冰洗零售量分别同比+10.4%、+9.5%),线下KA 同比仍下滑,部分细分产品表现更为积极。

      风险提示:冰洗行业景气度下行;行业竞争加剧;原材料价格持续提升。