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类别:晨报 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:肖群稀/沈晓峰 日期:2022-09-28

  重点公司

      中集安瑞科(3899 HK,买入):受益于欧洲能源瓶颈,海外订单高增长

      9 月3 日俄罗斯表示“北溪1 号”将完全停止输气,直至故障排除。2021 年俄罗斯占欧洲天然气进口量的37%,我们认为,俄罗斯管道气向欧洲供应减少,或将使欧洲增加LNG 进口补偿缺口,LNG 装备需求有望增长。中集安瑞科作为全球领先的天然气全产业链装备供应商,有望全方位受益于欧洲趋于多元化的能源供应格局,如全球新增LNG 进出口码头基础设施建设等带来的装备和工程机会。维持盈利预测, 预计公司22-24EPS 分别为0.52/0.62/0.79 元,基于分部估值法,给予公司22 年市值281.32 亿港元,维持目标价13.87 港币,维持“买入”评级。

      风险提示:行业下游需求恢复不及预期、汇率波动风险、清洁能源推广使用力度不及预期。

      研报发布日期:2022-09-21

      研究员

      时彧 SAC:S0570520080005 SFC:BRI005

      关东奇来 SAC:S0570519040003 SFC:BQI170

      肖群稀 SAC:S0570512070051

      美团-W(3690 HK,买入):中期增长路径清晰

      鉴于美团多元化的服务产品供给、持续增强的用户粘性及扩大的优质商户基数,我们认为美团的中期增长正处于正轨。我们将2022/2023/2024 年非IFRS 口径下净利润预测调整为人民币-38 亿/+123 亿/+284 亿元(前值:人民币-62 亿/+99 亿/+304 亿元)。我们仍看好美团中长期盈利前景,主要考虑到:1)美团即时配送服务的单位经济效益改善;2)新业务经营效率提高。

      我们调整估值方法为SOTP(原为DCF),以更好地反映新分类下各分部的价值。我们2023 年新目标价为243.8 港元(2022 年前目标价为238.7 港元),其中核心本地商业每股183.8 港元,新业务每股60.0 港元。“买入”。

      风险提示:1)竞争加剧;2)新业务投入超出我们预期。

      研报发布日期:2022-09-21

      研究员

      沈晓峰 SAC:S 0570516110001 SFC:BCG366