晨会纪要

宏观经济分析

    宏观经济分析

    汇率和资金面承压，股债齐跌

    市场消息

    近期美元指数持续高企，汇率市场波动加大，英镑对美元下跌3.65%，盘中跌破1.03。为稳定外汇市场预期，中国人民银行决定自2022 年9 月28 日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0 上调至20%，但人民币汇率延续弱势，离岸汇率一度跌破7.17。

    季末叠加国庆假期临近，为呵护流动性，央行今日开展7 天期420 亿元和14 天期930 亿元逆回购操作，因今日有20 亿元逆回购到期，实现净投放1330 亿元，但跨季需求旺盛，整体资金价格偏高，银行间主要利率债收益率普遍明显上行35bp

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    9 月26 日，A 股延续下跌，对利好政策反应较弱，早盘低开后震荡走高，随后连续下跌。三大股指涨跌不一，沪指收跌1.2%，即将打响3000 点保卫战，深证成指跌0.4%，创业板指上涨0.83%。两市合计成交6679 亿元，基本持平于上日，北向资金全天净买入42.77 亿元。涨幅榜上，消费者服务、食品饮料板块领涨，主要受益于港澳地区放松对内地旅客的防疫政策，港股博彩板块表现强势，晚间美股濠赌板块继续飙升。跌幅榜上，周期股集体调整，石油石化、煤炭、农林牧渔领跌，与商品市场走势一致，主要受到外部市场影响，构成大盘的主要拖累。

    经济政策释放利好叠加资金面偏紧使债市承压，10 年期国债期货主力合约跌0.32%，早盘央行释放流动性，10 年期国债活跃券220017 收益率低开，大幅下行1BP，随后一路上行，全天上涨2.6BP，收于2.6985，中短券上行幅度更大，1、3、5 年期国开债均上涨超4BP。近期人民币承压导致资金面大幅放松概率较低，债市短期或将维持弱势。

    国内商品期市普跌，美元指数高企叠加全球经济衰退预期升温使得国际大宗商品价格承压，能化品领跌，原油跌近7%。基础金属普遍下跌，沪镍、国际铜、沪铝跌近4%。

    后市展望

    经济基本面短期在边际修复，流动性则维持中性偏松的状态。股市经历了较大幅度的回调，后续随着疫情及地产边际利好催化，有一定的反弹动量。海外资本市场走势有一定的不确定性，冲击最大的时候或已过去，但中期压力仍大。因此，以业绩为支撑的个股机会更大。中期维度看，硬科技板块仍相对占优。

    （分析师：韦志超，执业证书编号：S0110520110004）