中国经济周报：多国央行加息 汇率下行压力再现

　　核心观点：

    　　疫情方面，亚洲多地放松疫情防控措施。海外方面，美欧景气分化，多国央行加息。国内经济方面，9 月以来地产销量降幅缩窄，汽车零售增速回落，需求好坏参半；本周发电耗煤增速持平，钢材产量增速转正，生产保持稳定。物价方面，9 月以来菜、肉价上涨，果价下跌；煤价上涨，油、钢价下跌。国内流动性方面，央行公开市场净投放520 亿，长短端利率均上行，人民币兑美元汇率贬值，中美利差环比走阔。政策方面，李克强总理主持召开国务院常务会议，听取国务院第九次大督查情况汇报。央行发文论述扩大有效投资稳大盘政策成果，解读利率市场化改革成果。银保监会负责人指出地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转。

    　　一周扫描：

    　　疫情跟踪：亚洲多地放松疫情防控措施。日本首相岸田文雄9 月22 日宣布从10 月11 日开始取消入境人数上限、允许个人入境旅行，并免除短期逗留的签证，并将启动补贴旅游费用的“全国旅行折扣”和门票打折计划；韩国将于9 月26 日起全面解除户外口罩令；中国香港自26 日起，海外来港人员入境检疫措施由“3+4”改为“0+3”。

    　　海外经济：美欧景气分化，多国央行加息。美国9 月制造业PMI 录得51.8，高于预期值51 及前值51.5；欧元区9 月制造业PMI 录得48.5，低于前值49.6 及预期值48.8。9 月22 日，英国央行宣布加息50BP，20 日瑞典央行加息100BP，22 日瑞士央行加息75BP。

    　　国内经济：需求好坏参半，生产保持稳定。9 月前23 天，30 城商品房成交面积同比降幅缩窄至14.6%。9 月前19 天乘联会乘用车零售销量同比增速回落，批发销量同比增速续降，终端需求好坏参半。本周沿海八省电厂发电耗煤同比增速持平，钢材产量受益于低基数，增速由负转正，生产保持稳定。

    　　国内物价：食品价格普涨，油价钢价下跌。9 月以来，食品方面，菜价、菜篮子批发价格指数、农产品批发价格指数、肉价较上月均值分别上涨11.4%、6.3%、5.5%、5.3%，果价较上月均值下跌2.4%。工业生产方面，动力煤价格较上月均值上涨14.4%，Brent 油、WTI 油、螺纹钢价格、热轧板钢价格较上月均值分别下跌9.3%、6.7%、3.4%、1.1%。

    　　国内流动性：人民币汇率贬值，长短端利率上行。本周R001 和DR001 均值环比回升22BP、23BP 至1.52%、1.44%；R007 和DR007 均值环比回升10BP、11BP 至1.72%、1.63%。央行公开市场净投放520 亿。人民币兑美元汇率贬值，美元指数周均值回升至111.1，10Y 中美国债利差周均值环比走阔16BP。1Y、10Y 国债环比下行0.2BP、上行0.7BP 至1.83%、2.68%。

    　　国债、地方债分别发行2555 亿、858 亿，下周预计发行新增专项债80 亿。

    　　国内要闻：国常会提出降费新举措。中办印发《推进领导干部能上能下规定》。李克强总理主持召开国务院常务会议，听取国务院第九次大督查情况汇报。王毅国务委员兼外长赴美参加双边、多边外事活动及民间活动，在亚洲协会发表演讲。央行发文论述扩大有效投资稳大盘政策成果，解读利率市场化改革成果。银保监会负责人指出地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转。

    　　风险提示

    　　1、国内政策调整；

    　　2、海外疫情恶化。