有色、钢铁行业:美元加息未尽 金属价格承压

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:刘洋 日期:2022-09-26

  宏观:美联储9 月加息落地,各发达经济体央行竞相加息。9 月22 日美联储宣布加息75 个基点,也是连续第三次加息75 个基点,将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%,自2008 年1 月以来首次突破3%。随后,英国央行宣布加息50 个基点至2.25%,瑞士央行宣布加息75 个基点。

      钢:9 月中旬重点钢企粗钢日均产量214.5 万吨,环比增长2.23%。本周螺纹钢产量环比小幅上升0.87%,消耗量环比大幅上升10.63%。据中钢协数据显示,9 月中旬,重点钢企粗钢日均产量214.50 万吨,环比增长2.23%;钢材库存量1766.10 万吨,比上一旬增加59.65 万吨,增长3.50%。

      新能源金属: Pilbara 锂精矿拍卖成交价再创新高。9 月20 日,Pilbara Minerals 进行了新一轮锂精矿拍卖,最终成交价为6,988 美元/吨,较Pilbara 在2022 年8 月2日成交价上涨638 美元/吨,涨幅为10%。本周国产99.5%电池级碳酸锂价格为50.45 万元/吨,环比明显上升1.61%;国产56.5%氢氧化锂价格为49.45 万元/吨,环比明显上升1.85%。本周MB 标准级钴环比微幅下降0.10%,四氧化三钴环比小幅上升0.62%。镍方面,本周LME 镍现货结算价格为23135 美元/吨,环比明显下降1.55%。

      工业金属:上期所铝库存回升至近12 周以来新高。本周上期所沪铝库存录增,周度库存增加1.5%至209,998 吨,至近十二周以来新高。价格方面,本周LME 铜现价环比微幅上升0.12%,LME 铝现价环比小幅上升0.99%;盈利方面,本周新疆和云南电解铝盈利环比小幅下降,山东和内蒙电解铝盈利环比明显下降。

      金:美联储加息终点预期上调,金价承压。本周COMEX 金价环比明显下降1.95%,黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降32.48%;本周美国10 年期国债收益率为3.69%,环比微幅上升0.42PCT。2022 年7 月美国核心CPI 当月同比较上月环比持平。

      钢:普钢方面,建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司,如方大特钢(600507,未评级)、三钢闽光(002110,未评级);特钢方面,建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司,如广大特材(688186,买入)、中信特钢(000708,买入)、久立特材(002318,买入)。

      新能源金属:建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756,买入) 、天齐锂业(002466,未评级)、 盐湖股份(000792,未评级)等锂资源丰富的企业。

      工业金属在贝塔端或继续承压,建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业,如明泰铝业(601677,买入)、华峰铝业(601702,买入);另一方面关注金属新材料各细分赛道,如高端小口径电站锅炉管的盛德鑫泰(300881,买入)、半导体靶材的有研新材(600206,未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811,买入)、永磁材料的金力永磁(300748,买入)。

      贵金属:建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459,未评级)、湖南黄金(002155,未评级)、赤峰黄金(600988,未评级)等。

      风险提示

      宏观经济增速放缓;原材料价格波动