金融行业周报(38周)：交投两融新低 政策持续落地

本周观点：交投两融新低，政策持续落地

    股票成交额触及今年以来最低点，板块估值已体现当前市场环境，看好券商估值修复。首笔“保交楼”专项借款落地，风险化解稳步推进，关注优质区域中小行。投资者对寿险公司负债端改善的预期增强，建议关注优质龙头。

    子行业观点

    1）证券：9 月以来市场景气度低位，上周股票成交额触及今年以来最低点，基金发行及投行节奏均有所放缓。市场对交易、财富管理等业务走向仍有所顾虑。板块估值已经较充分体现当前市场及政策环境，看好估值修复。2）银行：国家开发银行已向沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款；房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转；风险化解稳步推进，建议关注优质区域中小行机会。3）保险：投资者对寿险公司负债端改善的预期开始增强，建议投资者关注优质龙头。

    重点公司及动态

    1）证券：推荐优质龙头，如中信证券、广发证券等。2）银行：关注优质中小行，如成都银行、宁波银行。3）保险：推荐优质行业龙头。

    风险提示：经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。