轻工制造行业周报(第三十八周):国庆家居消费迎旺季 关注家居企业订单修复

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:吕明璋 日期:2022-09-25

本周观点:国庆家居消费迎旺季,关注家居企业订单修复

    四季度进入家居消费旺季,国庆假期临近、疫情有效控制、高温天气影响减退有望共同催化消费需求,同时保交付及稳楼市政策陆续出台提振市场信心,前期延后的家居需求有望回补,我们认为Q4 家居龙头经营复苏趋势明确,建议关注头部家居企业订单表现。此外,据Wind 数据,截至9 月23日,家居用品指数PE-FY1 再度回落至19.5 倍,处于2018 年以来估值水平的11.5%分位,估值性价比凸显,建议把握家居企业窗口性布局机会。

    子行业观点

    1)消费旺季来临,疫情受控下家居订单节奏逐步恢复,行业洗牌下龙头份额加速提升,建议关注产品、渠道、组织管理能力领先的家居龙头;2)电子烟监管政策落地,长期利好份额向头部集中,建议关注电子雾化设备龙头;3)双减政策+疫情影响逐渐落地,疫后复课提振需求,建议关注品牌+渠道壁垒深厚的文具龙头;4)原料价格高位回落,建议关注金属及纸包装龙头。

    重点公司及动态

    顾家家居:公司高级管理人员廖强、刘春新、李云海或拟通过二级市场集中竞价方式增持公司股份累计不低于4500 万元,不超过9000 万元。

    风险提示:疫情发展不确定性,下游需求不及预期。