造纸产业链数据每周速递:本周双胶纸、铜版纸价格均有提涨

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:李雪君/吴瑾 日期:2022-09-25

行情回顾

    本周轻工制造行业指数下跌4.32%,跑输大盘2.37pct;造纸子板块下跌3.77%,跑输大盘1.82pct。本周沪深300 指数下降1.95%,轻工制造(申万)指数下降4.32%,跑输沪深300 指数2.37pct,在28 个申万一级行业中位列第25 位,排名靠后;二级行业中,造纸子板块下跌3.77%,跑输大盘1.82pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块,分别下跌2.66%、3.52%、3.77%、5.76%。

    产业链数据跟踪

    本周国废到厂价下跌,外废价格基本维稳;阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳,阔叶木浆现货价格下跌,针叶木浆现货价格上涨;溶解浆价格维稳。(1)本周国废到厂价(不含税)下跌51 元/吨;美废、欧废、日废OCC 东南亚主港CIF 价格基本维稳;(2)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳;本周阔叶木浆现货价格下跌19元/吨,针叶木浆现货价格上涨35 元/吨;2022 年8 月下旬中国三大港口木浆库存合计177 万吨,环比增加4.2%;(3)本周溶解浆价格维稳。

    本周木浆系纸品价格均有所上涨,箱板纸价格小幅下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价,本周双胶纸、铜版纸价格分别上涨150 元/吨、60 元/吨,白卡纸价格上涨8 元/吨;箱板纸出厂均价下跌5 元/吨。

    本周双胶纸盈利水平增加,铜版纸、白卡纸盈利水平分化,废纸系纸品盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸盈利水平增加约79-136元/吨;铜版纸盈利水平分化,小型纸企增加约56 元/吨,大型纸企下降约1 元/吨;白卡纸盈利水平分化,小型纸企增加约7 元/吨,大型纸企下降约14 元/吨;废纸系纸品盈利水平增加约37-61 元/吨。

    2022 年1-8 月机制纸及纸板累计产量同比下降0.4%。(1)机制纸及纸板2022 年1-8 月累计产量8988 万吨,同比下降0.4%;经剔除价格因素影响,2022 年7 月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增加11.1%,环比增加4.8%;纸及纸板进口量方面,2022 年1-8 月累计同比下降28.7%;出口量方面,1-8 月累计同比增加75.1%。

    风险提示

    宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险;海外新项目推进不达预期的风险