造纸轻工行业：8月电饭锅、电磁炉、电热水壶等品类出口表现相对更优

　　本周地产后周期各板块均表现相对弱势。本周沪深300 指数下跌1.95%，地产后周期各板块中，家具、服务机器人、白色家电、厨房电器、照明电工、小家电、黑色家电板块本周分别下跌7.54%、6.41%、5.78%、5.11%、3.84%、2.62%、2.58%，分别跑输大盘5.59pct、4.46pct、3.83pct、3.16pct、1.89pct、0.67pct、0.63pct。

    　　内销：本周金属类原材料价格下跌，软体家具、塑料类原材料价格上涨。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格上涨；铜、铝、不锈钢价格分别下跌0.11%、0.38%、0.31%，ABS、PC 现货价格较上周分别上涨1.50%、5.83%。

    　　（2）国内地产需求：2022 年 8 月住宅竣工面积同比降幅显著收窄。根据国家统计局公布的地产数据，2022 年8 月全国住宅销售面积同比下降24.5%（7 月同比下降30.3%），2022 年8 月住宅竣工面积同比下降5.2%（7 月同比下降37.5%）；二手房交易方面，2022 年8 月全国10 大城市二手房交易量为4.83 万套，同比下降1.2%（7 月同比下降17.6%），1-8 月累计同比下降36.0%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022 年7 月全国精装房开盘量约13.5 万套，同比下降32.2%（6 月同比下降35.9%），1-7 月累计同比下降47.8%。（3）零售跟踪：

    　　2022 年8 月家具类零售额同比下降8.10%（7 月同比下降6.30%），1-8 月累计同比下降8.50%；8 月家用电器和音像器材类零售额同比增长3.40%（7 月同比增长7.10%），1-8 月累计同比增长1.60%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，8月烟灶消、洗碗机、集成灶线上零售额转为同比负增长，同比分别下降3.9%、7.8%、6.8%，小家电、清洁电器、扫地机器人延续同比负增长，同比分别下降10.6%、5.1%、4.5%。

    　　出口：8 月美国新建私人住宅开工量同比降幅显著收窄。（1）海外地产需求：8 月美国成屋销售量同比下降19.9%，延续同比负增长；私人住宅新开工量同比持平，同比降幅显著收窄。（2）板块及细分品类出口表现：2022 年8 月家具出口额同比降幅扩大（-12.7%），家电出口额同比降幅扩大（-16.54%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022 年8 月，洗衣机、电扇、电饭锅、电磁炉、电热水壶出口额同比维持正增长，增速整体较上月有所回落，但出口表现仍相对优于其他品类；空调、冰箱、液晶电视机、微波炉、吸尘器、抽油烟机、电炒锅、咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机等品类出口额同比增速均有不同程度回落。

    　　建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚（002572，买入）、欧派家居（603833，增持）、尚品宅配（300616，增持）、志邦家居（603801，未评级），软体家具龙头顾家家居（603816，未评级）；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯（603486，增持）、石头科技（688169，买入），持续品类创新的小家电龙头九阳股份（002242，增持）、新宝股份（002705，买入）、小熊电器（002959，增持）、北鼎股份（300824，增持）。

    　　风险提示

    　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险